騰訊和 Facebook 對比，小巫見大巫
來源：36氪
作者：盧曉明
原標題：你以為騰訊上天了嗎？看看它跟 Facebook 的對比也許會淡定點 | 圖說
「 騰訊是不是也應該在繼續挖掘中國消費力的同時，要盡快國際化？ 」
看看大洋彼岸的對手，才知道什么叫一山還有一山高。
3 月 22 日下午，騰訊又發了財報， 2016 年全年，營收同比增長 47.62% ，這已經是騰訊連續五個季度保持 40% 以上的增長，利潤連續四個季度凈利潤增速，加上各種強勁的數據（不過游戲最近的增長稍有放緩），你大概覺得，騰訊要上天了吧。
然而，要是拿海外的對標 Facebook 比，你可能會覺得，騰訊跟你一樣，都應該繼續努力，只是人家要努力的目標已經不一樣了。
一、營收： Facebook 是騰訊的 1.4 倍
跟對比電商市場的三家巨頭一樣，我們先來看看兩個社交巨頭的體量。
可以看到，從營收絕對值上對比， 1998 年成立， 2004 年上市的騰訊，在 2015 年之前營收基本是超過成立于 2004 年的后起之秀 Facebook 。但是從 2015 年開始， Facebook 的營收就逐漸跟騰訊拉開差距，到了現在， 2016 年第四季度， Facebook 營收 88.09 億美元，騰訊營收 64.19 億美元，前者是后者的 1.4 倍。
二、毛利率： Facebook 超騰訊不止 20 個百分點
在營收上，這位后起之秀 Facebook ，對比老兵騰訊，只能算略勝一籌，我們再來看看毛利，才知道 Facebook 有多賺錢。
上次，在阿里、亞馬遜和京東三家的對比中，阿里以高達 60% 的毛利率勝出，騰訊的毛利率也差不多是類似的水平。
可是看到 Facebook 的毛利，就發現啥叫沒有最高只有更高， Facebook 最近幾個季度的毛利率超過 80% ，而且還有緩慢增長的趨勢，相較之下，騰訊的毛利率卻在慢慢下降。
從絕對值上來說，最新一季， Facebook 的毛利 77.62 億美元，騰訊毛利 34.57 億美元，前者是騰訊的 2.24 倍。
接下來，我們再來看看凈利潤，跟毛利一樣， Facebook 的凈利潤遠遠超過騰訊（最新一季是 2.3 倍），凈利率上，原來比騰訊低，后來也逐漸追趕。
我們可以發現，從營收和盈利的增速來說，騰訊都相當穩定，作為一個已經在互聯網領域廝殺 20 年的社交巨頭，它似乎已經成為了一頭奶牛，可以穩定產奶。
從自由現金流上來看，兩家的自由現金流都比較充裕，但 Facebook 同樣已經逐漸超過了騰訊。
三、用戶遍布全球的 Facebook ，靠的就是賣廣告
Facebook 為什么營收那么多，大概其中一個原因也很明顯，他的用戶數比騰訊多，也比騰訊地區廣。
中國網民數量全球最大， Facebook 光靠美國市場怎么能贏，所以，跟不少美國企業類似，國際化也是它的制勝之道之一，他的用戶遍布世界各地，網絡效應自然也隨著擴大。
不過，至于 Facebook 為什么那么賺錢？其實主要還是靠北美網民。
你大概以為 Facebook 每個地區的每個用戶，跟 Facebook 貢獻的錢的差不多，但實際上，送你一張非對比圖看看：占 Facebook 用戶數只有 12% 的北美用戶， Facebook 卻從他們身上賺到了最多的錢。 2016 年，它從北美每個用戶上取得的平均收入為 62.23 美元。
這側面反映了美國市場消費力的強勁，人家的人均 GDP 現在還是比我們高太多，其實兩家公司面對的主要市場不一樣。
接下來，我們來看看兩個公司的業務組成， Facebook 賺那么多，靠的就是一件事：賣廣告，這個就是 Facebook 一直以來的賺錢利器，精準廣告。依靠在新聞流中給用戶植入各種形式的廣告， Facebook 就賺了個盤滿缽滿。
相較之下，騰訊的收入組成則更為多元，不過從騰訊這幾季的財報來看，以往以游戲為主要收入來源的趨勢，似乎在逐步變化，微信的商業化已經在逐步加速，在四季度，效果廣告收入增長 77% ，主要得益于微信朋友圈、騰訊的移動端新聞應用及微信公眾賬號廣告收入的貢獻。Facebook的模式是不是也在告訴投資者，微信未來賣廣告也能繼續賺錢？
四、員工數：騰訊是 Facebook 的兩倍
雖然 Facebook 賺了那么多錢，不過看看員工數，發現騰訊的員工數是 Facebook 的兩倍（所以人家的人均銷售額是有多高……）。只是近年來， Facebook 也在不斷拓展新業務，比如建立了各種神秘的實驗室，可以發現，他的員工也在快速增長中。
五、股價：騰訊5年漲幅超400%
吸金能力那么強的 Facebook ，在資本市場上的表現怎么樣？
兩家公司都是全球市值最高的科技公司之一，營收更大的 Facebook ，市值確實也比騰訊高出很多，大約五百億美元。
股價變動最能代表投資者對公司未來的預期 從最近五年（ Facebook 于 2012 年 5 月上市）的情況來看，兩只股票的表現都非常好。
奇怪的是，即便上述數據中， Facebook 總是略勝一籌，但騰訊漲幅卻明顯超過 Facebook ，五年漲了超過 400% ， Facebook 則超過 250% ，顯然投資者對騰訊的預期遠遠超過 Facebook 。
Facebook和騰訊股價對比
不過， Facebook 在美股上市，騰訊在港股上市，不知道跟市場結構和投資者特性會不會有關系？
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