作者：彭倩、九連環(huán)，首發(fā)：36氪

拼多多一直很快，從6月29日公布招股書到今日（7月26日）上市，只用了不到1個(gè)月的時(shí)間。

北京時(shí)間7月26日21:30，拼多多在美國(guó)納斯達(dá)克（NASDAQ）正式掛牌上市，股票代碼為PDD。拼多多創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃崢在上海陸家嘴中心大廈遠(yuǎn)程參與敲鐘儀式，該儀式由納斯達(dá)克納斯達(dá)克亞太區(qū)主席邁克·易主持，39位拼多多用戶代表在上海紐約兩地參與敲鐘。

拼多多上海敲鐘儀式同步現(xiàn)場(chǎng)

美國(guó)納斯達(dá)克現(xiàn)場(chǎng)圖

納斯達(dá)克內(nèi)部現(xiàn)場(chǎng)圖

拼多多納斯達(dá)克敲鐘瞬間，敲鐘者是拼多多平臺(tái)消費(fèi)者代表張怡（正中間紅衣女子）

上海敲鐘儀式同步現(xiàn)場(chǎng)瞬間，中間為納斯達(dá)克亞太區(qū)主席邁克·易

在敲鐘儀式的同步現(xiàn)場(chǎng)，黃崢宣告拼多多正式登陸納斯達(dá)克。拼多多首日開盤價(jià)報(bào)26.5美元/ADS，較發(fā)行價(jià)19美元/ADS上漲近40%。根據(jù)招股書，拼多多將發(fā)行8560萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），代表3.424億股A類普通股，結(jié)合開盤后股價(jià)推算，拼多多當(dāng)前市值超290億美元。

從此前拼多多招股書和18.7億美金募資金額（行使超額認(rèn)購(gòu)權(quán)后）和認(rèn)購(gòu)火爆的情況來看，其在資本市場(chǎng)十分利好。

近年來，國(guó)內(nèi)電商行業(yè)基本格局已定，而拼多多憑借微信生態(tài)和拼團(tuán)低價(jià)模式在下沉市場(chǎng)迅速崛起，成為行業(yè)最大黑馬并引起阿里和京東的高度關(guān)注。成立不到三年，拼多多GMV已達(dá)到2621億人民幣，活躍買家達(dá)3.44億，活躍賣家超百萬(wàn)，成為國(guó)內(nèi)僅次于阿里和京東的第三大電商。

拼多多的崛起也讓業(yè)內(nèi)重新思考“消費(fèi)降級(jí)”和“消費(fèi)升級(jí)”這兩個(gè)消費(fèi)趨勢(shì)。不過，在高速發(fā)展、分得大筆蛋糕的同時(shí)，“山寨假貨”、“商家維權(quán)”幾乎成了拼多多的標(biāo)簽。

在全球范圍內(nèi)，拼多多品牌商售假遭起訴、商家維權(quán)等糾紛事件接連不斷。2018年6月13日，拼多多發(fā)生數(shù)十名商家圍堵拼多多上海總部事件。近期，根據(jù)紐約時(shí)報(bào)報(bào)道，紙尿褲制造商Daddy's Choice向紐約聯(lián)邦法院起訴拼多多售假。

上市后，這些苦惱將依然存在。各類糾紛事件，暴露拼多多在運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈管理機(jī)制上存在的漏洞。此外，成立三年虧損累計(jì)高達(dá)13億人民幣，也讓外界對(duì)拼多多未來是否可以保持高速發(fā)展表示擔(dān)憂。

不過，拼多多始終是一家只有三年歷史的公司，需要更多的時(shí)間成長(zhǎng)。黃崢也在敲鐘儀式的同步現(xiàn)場(chǎng)再次強(qiáng)調(diào)：“拼多多的飛速增長(zhǎng)，表明它有著巨大的潛能和無限的未來的可能性。但它畢竟只是一個(gè)三歲的小孩，身上還有著很多明顯而易見的問題以及許多危險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。”

招股書顯示，拼多多稱將把上市募集到的22.44億美元資金用于三方面：其一，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模；其二，技術(shù)投入和研發(fā)；其三，一般企業(yè)運(yùn)營(yíng)，包括將投資或收購(gòu)一些項(xiàng)目。

具體而言，在技術(shù)和研發(fā)投入方面，拼多多將擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)、提高人工智能技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析能力。由此提升供應(yīng)鏈、并打擊假貨來，提高商品質(zhì)量。2018年一季度拼多多研發(fā)投入達(dá)到7282萬(wàn)，同比上漲354%。

在今天下午的媒體見面會(huì)上，黃崢談到外界非常關(guān)注的拼多多和騰訊、阿里關(guān)系。黃崢認(rèn)為騰訊對(duì)拼多多沒有控制權(quán)，而經(jīng)常拿來和拼多多對(duì)比的阿里淘寶，黃崢表示拼多多很多用戶就是從淘寶轉(zhuǎn)換來的。但是拼多多在新的場(chǎng)景、情感導(dǎo)向方面，具有更多獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。黃崢甚至認(rèn)為：“很多用戶無目的的行為，比如睡覺、坐車、上廁所時(shí)，拿起手機(jī)都可能會(huì)購(gòu)物。拼多多的野蠻生長(zhǎng)，是順應(yīng)時(shí)代生態(tài)發(fā)展的產(chǎn)物。”

相比于北京、杭州、深圳近年來因互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展受到矚目，上海因錯(cuò)失互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)被廣泛討論。上海市政府對(duì)此高度重視。

今日（7月26日）上午，周波在上海衡山賓館會(huì)見了黃崢。黃崢向周波介紹了拼多多的新電商模式，以及拼多多擬投百億助力全國(guó)各地農(nóng)產(chǎn)品上行的情況。周波指出，目前上海正在增創(chuàng)開放型經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)，作為一家誕生并成長(zhǎng)于上海本地的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，拼多多從成立到上市不到三年，是上海新經(jīng)濟(jì)的代表之一，令人矚目。

這也意味著，拼多多接下來不僅要努力撕掉“山寨假貨”、“商家維權(quán)”的標(biāo)簽，還要代表上海參與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

今天下午，在等待拼多多首日股價(jià)走勢(shì)的答案之前，創(chuàng)始人黃崢在上海拼多多總部接受了包括36氪在內(nèi)的部分媒體群訪。

當(dāng)拼多多的logo出現(xiàn)在納斯達(dá)克的屏幕上，關(guān)于這家快速崛起的獨(dú)角獸，故事已經(jīng)走到一個(gè)新的段落。但是圍繞著拼多多，它究竟是消費(fèi)升級(jí)還是消費(fèi)降級(jí)，上市后打假成本是更高還是更低，這家公司與阿里、騰訊乃至京東之間的關(guān)系，這些問題在很長(zhǎng)一段時(shí)間里仍將是人們關(guān)心的重點(diǎn)。

以下是黃崢的媒體問答，經(jīng)36氪整理編輯。

Q：拼多多選擇這個(gè)時(shí)候上市，跟資本市場(chǎng)的環(huán)境變化有關(guān)系嗎？

A：冷熱是相對(duì)，再冷的時(shí)候好項(xiàng)目也不缺投資。我本人真的沒有感覺到你說的資本環(huán)境的變化。拼多多的上市原因我也在股東信里講了，因?yàn)樗钠脚_(tái)模式，商業(yè)形態(tài)本身就有很強(qiáng)的公眾屬性，雖然我們成立的時(shí)間很短，但是規(guī)模不算小，它越來越像有公眾社會(huì)責(zé)任的公司，希望能夠更早地到公開的市場(chǎng)接受監(jiān)督，接受無數(shù)雙眼睛盯著你看，對(duì)我們長(zhǎng)期發(fā)展是有好處的。

Q：拼多多上市之后打假的成本是否會(huì)更高？怎么有效解決商家和平臺(tái)之間的關(guān)系。

A：阿里走過的路我們都得走，他們遇到過的困難，吃過的苦，我們都得吃。但是我們作為后面的人，相對(duì)幸運(yùn)一些，至少看過它踩過幾個(gè)坑，用什么辦法解決了，我們相對(duì)來說解決速度會(huì)更快一些，付出的代價(jià)在前人的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上有可能更小一些。所以上市后打假的成本不會(huì)有太大的變化。

至于怎么平衡商家和平臺(tái)的利益，不存在真正的平衡，商戶也是只有消費(fèi)者滿意了，才會(huì)回流。作為一個(gè)平臺(tái)來講最重要的是保證經(jīng)營(yíng)環(huán)境的公平，不能出現(xiàn)機(jī)制性的問題，不能懲罰好的人，縱容壞的人。 

作為平臺(tái)生態(tài)來講是豐富的，豐富的環(huán)境下，你越去處理，短期內(nèi)的反應(yīng)可能越大。打個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋确剑蚱廾芤粯?，如果你真想解決問題，就應(yīng)該早點(diǎn)吵架，不要憋，憋著反而會(huì)離婚。所以有時(shí)候事實(shí)跟外界看起來的情況是很有差別的，就像老吵架的夫妻，反而不會(huì)離婚。 

Q：你對(duì)目前定的19美元的發(fā)行價(jià)滿意嗎，有預(yù)估過開盤的走勢(shì)嗎？

A：股價(jià)我還真沒有特別預(yù)期，雖然這聽起來是個(gè)政治正確的回答。第一拼多多就公司歷程來說還很早期，整體上市規(guī)模和估值已經(jīng)非常不錯(cuò)，可能是美國(guó)今年以來最大的互聯(lián)網(wǎng)公司上市。在這么快成長(zhǎng)的過程，給多少價(jià)錢我們都是受寵若驚，真的是這樣。

另外我以前也做過投資，價(jià)格是圍繞價(jià)值波動(dòng)的，你應(yīng)該專注做好自己的價(jià)值就好。尤其是對(duì)有比較多股份的人來說，價(jià)格的影響很少，波動(dòng)不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)上有什么實(shí)質(zhì)上的影響，如果因此影響心理狀況，反而是更不劃算的。 

Q：你覺得拼多多到底是消費(fèi)升級(jí)還是消費(fèi)降級(jí)？它的主要用戶是在三四五線城市那些沒有用過淘寶的人嗎？

A：拼多多現(xiàn)在的活躍用戶有3.4億，差不多是阿里的一半。我猜想這些用戶絕大部分都是知道淘寶并且用過淘寶。阿里這家公司宣傳能力是非常強(qiáng)，做了很多社會(huì)影響力的事情，我覺得中國(guó)人民沒有不知道馬老師，不知道淘寶。

所以今天絕大部分的用戶在我看來都是被轉(zhuǎn)化過來，不是百分之一百不用淘寶。拼多多相當(dāng)于創(chuàng)造了一個(gè)新的場(chǎng)景，在這種新的場(chǎng)景下，以前沒有工具去滿足它。在新的場(chǎng)景下拼多多變成了第一名的公司，我們幸運(yùn)的是說這個(gè)場(chǎng)景很大，看起來還像是美洲新大陸。所以自然地我們就水漲船高，就被推上去了。

用戶成長(zhǎng)和商務(wù)的成長(zhǎng)，更多地是從目的導(dǎo)向、效率導(dǎo)向電商變成效率和情感相混合，不見得是非常目的導(dǎo)向，甚至有社交味道在里頭。有很多場(chǎng)景在以前PC年代是很難存在的，比方說坐公交車很無聊，男生看新聞，女生看衣服，這種場(chǎng)景以前是不存在。

這種場(chǎng)景你有目的嗎？其實(shí)是沒有那么強(qiáng)目的的。還有更極致的，以前你上廁所的時(shí)候看手機(jī)，順便看到廁紙不錯(cuò)，那買兩卷唄。這種場(chǎng)景都是以用戶和微信帶來的，這種場(chǎng)景下人的時(shí)間和關(guān)注時(shí)長(zhǎng)都是極度碎片化，隨意的。這種場(chǎng)景在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和微信上被迅速放大。

憑良心講拼多多這個(gè)公司大部分是靠運(yùn)氣，不是靠一個(gè)團(tuán)隊(duì)純努力，純憑經(jīng)驗(yàn)就能搞出來。這種深層次，底層力量的推動(dòng)，給我的感覺很像是三四十年前去深圳改革開放時(shí)的感覺，是一種熱火朝天，生機(jī)勃勃、野蠻生長(zhǎng)的感覺。它背后是一個(gè)大勢(shì)，我們是上面開花的人，做什么只要你在正確的方向上，就會(huì)有爆發(fā)式的增長(zhǎng)。因此你今天在看到的是一種匪夷所思的增長(zhǎng)，爆炸式的用戶數(shù)、廣告收入的增長(zhǎng)。

Q：劉強(qiáng)東不久之前評(píng)價(jià)拼多多說“并不在意其他的商業(yè)模式，只關(guān)注顧客體驗(yàn)。只要你在中國(guó)購(gòu)物過幾次，也許只要三次，你就會(huì)有自己的答案?！标P(guān)于他的說法，你是怎么看的？聽說你們私底下也是朋友。

A：從根本上我認(rèn)同老劉的講法，商業(yè)模式不商業(yè)模式的，最終還是看性價(jià)比和綜合體驗(yàn)。 

其實(shí)一定程度上，一個(gè)公司價(jià)值觀是取舍和平衡的問題，當(dāng)然誰(shuí)都希望既有里子又有面子，但是當(dāng)你兩者不可兼得的時(shí)候，大部分老百姓還是先注重里子的。先算一下這個(gè)東西劃不劃算，再說它可不可以炫耀。

在我看來真正的最廣大的人民群眾，當(dāng)前是處在跟一線城市高度不均衡的時(shí)候，這是中國(guó)消費(fèi)領(lǐng)域最大的問題。大部分地區(qū)應(yīng)該獲得消費(fèi)的公平，一線城市越富裕的地方東西越便宜，越落后的地方東西越貴，這也是《國(guó)富論》講的。我覺得真正一線核心城市的人群來講，真正需要升級(jí)的是從物質(zhì)消費(fèi)到精神消費(fèi)，一部好電影，一部好的書，我們中國(guó)的內(nèi)容生產(chǎn)豐富度是很小的。 

Q：拼多多接下來是否會(huì)往線下走？

A：長(zhǎng)期來看有可能，但我們肯定不會(huì)跟風(fēng)做新零售。

Q：騰訊在拼多多的發(fā)展過程中是扮演了怎樣的角色？

A：如果你看招股書的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)在C輪之前，騰訊是沒有股份的。那時(shí)候我們的發(fā)展更加艱難，對(duì)微信、對(duì)騰訊的依賴度也更高，這也說明騰訊的平臺(tái)環(huán)境總體還是比較公平的。那時(shí)候騰訊已經(jīng)投了很多電商，不光是京東。那種情況下我們也沒有受到什么不公平待遇。

騰訊入股之后，我們也不尋求另外對(duì)我有利的不公平待遇，因?yàn)槟菍?duì)整個(gè)微信生態(tài)也未必是好的。當(dāng)然現(xiàn)在我們的體量也越來越大，對(duì)微信支付也好，對(duì)騰訊商業(yè)化相對(duì)來說扮演越來越重要的作用，互相依賴程度也越來越深。 

Q：我們發(fā)現(xiàn)拼多多的獲客成本比去年變高了，未來會(huì)投入更多在這個(gè)方面嗎？

A：用戶的獲客成本其實(shí)沒有變化，原來的獲客模式依然還是工作得很好，所以你會(huì)看到2017年上半年以前我們的獲客成本是極低的，基本是其它電商的零頭?，F(xiàn)在這個(gè)通路依然有效，而且量沒有減。你會(huì)看到最近兩個(gè)季度我們的營(yíng)銷費(fèi)用是暴漲，很重要一個(gè)原因是因?yàn)閺V告收入增加，漲得非?？?，在我們現(xiàn)在這個(gè)階段，馬上就分紅肯定不是一個(gè)很聰明的做法。于是就得想把這些錢有效花到長(zhǎng)期投資上，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)有效的花錢方式就是投品牌廣告。

跟阿里京東比，我們的品牌力還是相對(duì)低的，我們要在頭部IP有投入，消費(fèi)者從朋友這邊看到的拼多多和在CCTV和世界杯上看到的感覺是完全不一樣。當(dāng)它價(jià)格合適的時(shí)候，投電視廣告是一個(gè)非常有效的投資。雖然當(dāng)下它對(duì)我們流量的幫助極小，但是長(zhǎng)期來看它是一個(gè)無形資產(chǎn)。

Q：所以在CCTV上投廣告是為了抓住一二線城市的用戶嗎？

A：現(xiàn)在一二線城市我估計(jì)大家還是都不怎么看電視，電視廣告的ROI掉得最快的就是一二線城市。我們的用戶一直是比較平均，跟中國(guó)平均水平一樣。人為地把城市分為一二線，三四五線是上一代公司，比如寶潔傳統(tǒng)的營(yíng)銷思路，太落后了?，F(xiàn)在的城市和消費(fèi)者都是更混合的，不能把他們固化。當(dāng)然中國(guó)有個(gè)特點(diǎn)是超一線城市跟其它地方很不一樣的，這部分人太小了，資源高度集中在這些地方。所以我講中國(guó)的消費(fèi)是頭部和整體不均衡的。

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作者：彭倩、九連環(huán)
作者公眾號(hào)：36氪（ID: wow36kr）