恒大汽車2020年報：不缺錢，但缺車
在汽車缺芯潮持續(xù)蔓延的當(dāng)下，造車似乎成了一件比較奢侈的事，不少新勢力和老玩家甚至不得不停工停產(chǎn)。
但對不急著造車的玩家，比如恒大汽車來說，目前看來缺芯不對其構(gòu)成任何威脅。3月25日恒大汽車發(fā)布的2020年財報顯示，今年下半年會嘗試在多地量產(chǎn)，并加速整體業(yè)務(wù)體系的落地。
縱觀整個新能源車玩家群，恒大汽車一直是個極為特殊的存在，比如恒大汽車這家上市公司其實目前主要靠賣房來賺錢，因為前身是恒大健康；車已經(jīng)發(fā)布那么多款了，可一直沒開賣，所以也被不少人調(diào)侃是“PPT造車”。
2020年恒大汽車的造車到哪一步了？2021年恒大汽車是否會如愿量產(chǎn)？通過透視這份財報，我們或許能找到一些有價值線索。
（配圖來自Canva可畫）
無車，但有新能源?
財報顯示，2020年恒大汽車營收154.9億，其中有152.7億都來自賣房。雖然一輛車沒賣，但在新能源電池、技術(shù)和組件這些業(yè)務(wù)上，恒大汽車2020年還是拿到了1.9億的微薄收入。
不過和2019年的6.6億相比，下滑非常明顯。雖然恒大汽車未在年報中提及具體原因，但從此前發(fā)布的2020年中報可以發(fā)現(xiàn)，疫情對新能源產(chǎn)業(yè)鏈供需的雙重打擊是主要原因。
可恒大汽車運(yùn)氣也不錯，要是選擇在2020年量產(chǎn)，把整體計劃向前推一年，那么疫情帶來的打擊可能就不止如此了。
但從電池、技術(shù)、組件的整體營收規(guī)模來看，整車之外，恒大汽車的新能源競爭力還很弱。一方面是因為還處在研發(fā)階段，技術(shù)還未到成熟變現(xiàn)期。另一方面是因為外部競爭激烈，像動力電池這塊，寧德時代這類頭部廠商話語權(quán)大，合作生態(tài)廣泛，恒大汽車現(xiàn)在必然拼不過。
當(dāng)然恒大汽車也許不在乎電池、技術(shù)和組件的營收，因為這些業(yè)務(wù)還是要服務(wù)于整車制造。簡單來說，這些業(yè)務(wù)最終都是要造好自家的車，而不是造好別人的車。
總體來看，拋開房產(chǎn)和健康業(yè)務(wù)，只談汽車業(yè)務(wù)的話，恒大汽車可以看作一個新能源創(chuàng)企，而且走的不是代工模式，而是全產(chǎn)業(yè)鏈模式。
融資上癮?
由于走的是全產(chǎn)業(yè)鏈模式，非常重，還有新能源的技術(shù)研發(fā)，非常燒錢。此次年報業(yè)績發(fā)布會上，恒大汽車披露了目前為止已經(jīng)砸下474億來造車。
而2020年報顯示，2020年恒大汽車在新能源業(yè)務(wù)上的虧損為81.9億元，以房產(chǎn)為主的健康業(yè)務(wù)2020年盈利8.2億。可見健康業(yè)務(wù)賺的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠為新能源業(yè)務(wù)輸血。而截止2020年底，恒大汽車的賬上還躺著104.8億的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。
顯然，外部融資是關(guān)鍵。去年恒大汽車就拿到了來自騰訊控股、滴滴出行、云峰基金、紅杉資本等投資機(jī)構(gòu)的40億港元定增。財報顯示2020年恒大汽車財務(wù)總費(fèi)用接近27億元。
而截止2020年底，恒大汽車的借款總額達(dá)到722.1億元，其中一年及以內(nèi)到期的短期借款為162.9億。
雖然現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物不及短期借款，看起來恒大汽車有不小的還款壓力，但是一輪接一輪的巨額融資讓恒大汽車看起來完全不缺錢，也不存在明顯的債務(wù)壓力。
比如今年1月份，恒大汽車又拿到了來自6名投資者高達(dá)260億港元的巨額定增，這也是新能源汽車賽道目前為止最大規(guī)模的股權(quán)融資之一。
此外，恒大汽車去年還宣布要去科創(chuàng)板上市，繼續(xù)募集資金。不得不說，恒大汽車融資有點(diǎn)上癮了，根本原因在于燒掉快500億之后，造車這件事可能只完成了不到一半。
大舉營銷之旗?
恒大汽車融了這么多錢，最費(fèi)錢的就是研發(fā)，因為恒大汽車是從0開始，并且目標(biāo)是比肩特斯拉的全球新能源巨頭，而且為了更快做成造車這事，還從全球吸納了各領(lǐng)域頂級人才和團(tuán)隊，準(zhǔn)備的造車資源規(guī)格非常高。
但是在現(xiàn)階段，除了研發(fā)，恒大汽車還非常執(zhí)著于一件事：營銷。雖然車還沒有上市，甚至沒有量產(chǎn)，但是恒大汽車已經(jīng)非常高調(diào)地在朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)平臺鋪設(shè)廣告。
根據(jù)2020年財報，去年恒大汽車新能源業(yè)務(wù)廣告支出達(dá)到了6.2個億，是整體業(yè)務(wù)營收的3.3倍左右。
雖然去年一口氣發(fā)布了6款新車，但是沒有車賣，為何恒大汽車還要花這么多錢宣傳新車，唯一可以給出的理由就是恒大汽車高舉高打的戰(zhàn)略，決定了其在發(fā)布的時候就要開始大張旗鼓。
但這種營銷可能會做很多無用功，甚至引來圍觀者的質(zhì)疑。從網(wǎng)友們對恒大汽車的廣告評價來看，“不是真車”、“功能噱頭”等字眼頻繁出現(xiàn)。
而且今年是恒大汽車計劃的量產(chǎn)年，如若真的開始有車賣了，那廣告支出的費(fèi)用必然要比之前多得多，對恒大汽車可能會造成更大的財務(wù)壓力。
一個未知的盲盒?
自宣布造車以來，恒大汽車從來不缺爭議和質(zhì)疑。有人質(zhì)疑它過高的目標(biāo)，有人質(zhì)疑它造車的決心，也有人質(zhì)疑它造車的能力。
這些質(zhì)疑能否得到答案或所有反轉(zhuǎn)，必須等到恒大的車真的上市賣到消費(fèi)者手里之后。在此之前，恒大汽車即使用盡溢美之詞形容自己的車子，都會顯得有點(diǎn)虛，消費(fèi)者始終要打個問號。
畢竟有不少前車之鑒，發(fā)布的時候車夸的很好，但是一經(jīng)市場檢驗就露餡了，很難堪。從戰(zhàn)略層面來講，這也是恒大汽車高舉高打式造車戰(zhàn)略存在的最大輿論風(fēng)險，一旦發(fā)生，面臨的就是崩盤。
再站在產(chǎn)品和技術(shù)層面來看，恒大汽車雖然發(fā)布了多款新車，但是從試產(chǎn)到量產(chǎn)也存在不少試錯風(fēng)險。如果有問題，量產(chǎn)的時間向后繼續(xù)推，恒大汽車可能會陷入“難產(chǎn)”。
短期來看，恒大汽車不缺錢，不缺團(tuán)隊，不缺市場。但是現(xiàn)在的恒大汽車，就像手上拿著一個裝飾精美的盲盒，自己也不知道里面是啥。打開的那天，恒大汽車的未來或許就會迎來最終審判。
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