著名投資人甘劍平：猜猜那些字母公司誰投了誰？

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舉報 2019-11-26

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創業家&i黑馬訊（曹珂）11月22日，由創業黑馬主辦的“第十二屆創業家年會暨產業加速大會”在北京舉辦，會議主題為“新一億中流時代”。渶策資本創始合伙人甘劍平出席活動并發表演講。

甘劍平在演講中表示，資本市場有波動，但并沒有所謂的真正的冬天，而偉大的企業往往是在冬天里熬出來的。

以下為甘劍平演講節選，經創業家&i黑馬編輯：

我是渶策資本的甘劍平。

今年7月，我離開了啟明創投，創辦了一個新基金——渶策資本，專注在消費、互聯網和智能科技領域的投資，主要投早期和成長期企業。過去3個月，我們非常榮幸地獲得了一些世界著名LP的支持，募集完成3.5188億美元，未來希望能夠跟大家一起走過創業的歷程，有機會創造一個偉大的企業。

資本市場到底有沒有冬天？冬天在哪里？我以我個人20年的從業經歷來分享一下自己的觀點。

2000年3月，我在投資銀行美林證券任職，曾去美國凱雷投資集團面試第一期亞洲創業投資基金。當時，納斯達克指數達歷史最高——4700點。而當時在海外上市的中國高科技企業只有5家：新浪、搜狐、網易、UT斯達康和亞信，現在其中3家還在上市，另外2家已經私有化。所以，我是在上一個納斯達克最高點面試，5月加入凱雷投資后，納斯達克每況愈下。我參與了凱雷投資在中國大陸的第一項投資——亞商在線，后來這家公司賣給了一家美國公司，并從中孵化出多個非常成功的公司。

如今20年過去了，2017年納斯達克再創高峰，有一次回到了4000多點。當然，今天大家都知道，納斯達克、道瓊斯指數和SMP500指數都是在歷史新高。

所以，我想反問一句：冬天在哪里？

我想列舉一些過去20年每次都在納斯達克下滑時的一些投資案例。

比如，2001年11月，某基金C投了一個叫CT的公司，大家猜一猜是CT哪個公司？

2004年2月，有一個SB基金投了一個叫TB公司，大家猜一猜SB和TB分別是哪家基金和公司？

2006年6月創業板推出之前，有一個投資人MY，投資了一個HB公司，大家猜一猜分別是誰？

2008年9月，OT基金投資了一家壞債Portfolio，大家猜猜分別是誰？

2009年12月，MS&QM基金投資了XM公司。大家猜猜分別是誰？

2011年4月，HH基金投資了JD公司。大家猜猜分別是誰？

2014年6月，SQ基金投了BD公司。大家猜猜分別是誰？

2019年8月，我們渶策資本成立了。

這就是過去20年，投資者在資本市場下滑時做的一系列投資。

我記得2001年，我剛剛投完了攜程，那時納斯達克幾乎以每月10%的速度下滑。我每天晚上幾乎不敢看市場的表現，不知道投完這一輪之后下一筆錢會從哪里來，未來的基金會從哪里來，不知道自己還會不會有工作，不知道凱雷會不會撤出中國，甚至撤出亞洲。

但非常幸運的是，過去20年，越來越多中國公司成功地赴美、赴港上市，在國內上市，這一次又一次地證明了中國市場巨大的體量和中國創業者的勤奮、聰明和大局策略。我們看到一個又一個偉大的公司去各個地方上市，中國的VC基金基本上都活得不錯，都投出了幾個甚至更多獨角獸。

我從業20年來，資本市場有波動，但并沒有所謂的真正的冬天。反過來講，如果在冬天，你融資困難，那么其它公司融資也不容易。但是投資人仍在投資，也仍非常關注整個行業的變化。如果你的企業不能得到投資人的青睞，那么你是不是應該更多地想一想，公司是否有更多需要提高的地方？公司的技術是否達到了最頂尖的水平？組織是否有優秀的人才？

所以，在資本相對不那么熱情的情況下，我認為每個企業家都不要去埋怨天氣、埋怨冬天，而是應該更多地去思考自身企業有沒有什么可以做得更好的地方？如果企業能真正為消費者提供一個好的消費品、服務，為企業為客戶提供一個好的服務，那么冬天恰恰是練武功的時機。

如果企業把專注力放在如何練內功，我相信投資人會愿意來投資這家公司。往往最偉大的企業，就是在冬天里熬出來的。第二次世界大戰取得決定性勝利的戰役，就是蘇軍在冰天雪地里戰勝了德軍。

我覺得，中國創業者有一點非常好——非常愿意堅持。

在硅谷，有些創業者做一家公司，融了A輪、B輪后，如果沒人投C輪，那他就會把公司關了，然后去大公司打工。但中國的創業者和企業家則往往愿意不斷地堅持，通過一些業務和團隊的轉型與調整，再一次沖出重圍。所以，偉大的企業往往是在冬天里面熬出來的。

希望各位繼續堅持下去，練好武功，在冬天熬出來，成為偉大的企業。謝謝大家！

黑馬問答

黑馬學員1：老師您好，我是黑馬營17期學員。我想請教您，現在很多投資機構或大企業都在向TO B產業互聯網的方向轉型，您認為未來To C是否還有大的機會？

甘劍平：當一個國家的人均GDP達到或超過1萬美元時，很多消費產品和服務就會不斷升級，消費者會需要性價比更高、更好、更高端的產品和服務。中國有14億人口，中國的GDP以每年6%的速度在增長，每個城市家庭的收入和財富都在不斷增長。我相信，未來消費領域永遠會有更多、更好的機會。

黑馬學員2：老師您好，我是黑馬營17期學員。這兩年，我發現資本更關注創業者的收入、利潤是多少，這是否意味著行業風口論已經結束了？

另外，在企業服務、人工智能領域里，您覺得怎樣的賽道是比較好的賽道？

甘劍平：具體的細分賽道我不方便分享，因為這涉及商業機密。

其實，每一個投資者都會關注不同的東西，比如有人關注技術，有人關注企業家自身的組織能力，有人更關注收入和利潤……每個投資人都有不同的偏好，所以創業者最關鍵的是尋找與你匹配的資本，尋找認同你的方向、認同你的為人，認同你的技術和商業模式的投資人。如果實在沒有，那對不起，我建議你放棄這次的創業。