回購肯定不會沒有原因，百融云在打什么算盤？

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舉報 2023-05-30

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微信圖片_20230104090214.png 配圖來自canva可畫

當只能把最高維度提升至一帶一路的中特估，非得與碳基進化成硅基的AI搶資金，映射的是AI無可代替的優勢公司或許讓全球資金回流美元、3400點的A股日均向下發力一次。更深層的影響，或許是從新能源流出的資金本該狠狠AI，但卻被其他主線的一時婀娜迷暈了眼，本該減持后支持數字經濟的國有資本，發現彩旗飄飄不如紅旗不倒。

每當龍頭主線倒地不起，套利暗線就會雞犬升天。早幾天到來的南方高溫讓電力公司怒拉連扳兒，次新腦機接口的連環炒作被說成從云到端。不知道在這波AH股調整中，有多少人一邊看著賣方滯后性報告咬牙切齒，一邊默默調出股債收益標準差和國運線。

亂花漸欲迷人眼時，往往板塊在體量上、地位上、可容納資金量的差距會被忽略。當皮衣老黃用GH200鎖定CPO的出口訂單，龍二龍三的減持已不用搭理；虛擬數字人上線后，AIGC告訴你需要用PS和PEG估值；開源大模型殺入金融領域后，金融AI會告訴你他們沒忘了15年和19年的記憶。雖然現在AH股天空灰得像哭過，但有了AI后會更自由。

C端智能投顧可以換來千億市值，那B端如果有了NLP和ChatBot，龍頭又應該值多少錢？金融AI在C端確實量大，但別忘了B端客戶才是錢多的大金主。這個賽道，有且僅有一個龍頭公司，那就是最早接觸此兩項技術、并在銀行智能營銷領域展開應用的垂類金融AI龍頭百融云-W（6608.HK）。

相比起業務和基本面，回購似乎是更先入為主的交易性信息。以年度視角切入，2021年百融云合計回購股份金額達1.44億港元；2022年百融云創累計回購股份金額約1.30億元。再看近期，繼5月29日斥資951.42萬港元進行回購之后，5月30日，百融云的回購股份規模則進一步增加至1217.01萬港元。

兩日之內斥資超2100萬港元展開回購，底氣在哪呢？從產業層面來說，銀行業數智化轉型很大程度源自AI。首先，銀行賺的錢大多來自存貸利差，所以貸款的利率和規模直接決定銀行資產端收益；但貸款需要保證安全邊際，就需要以AI來分析貸款需求者的行為信息，甄別用戶貸款意愿和還款能力、完成貸款申請自動審批。其次，銀行也需要用智能語音機器人幫助銀行實現業務數智化轉型，主要針對理財產品營銷和存量用戶運營。銀行要想實現這些目的，必須依靠百融云這種金融AI+SaaS公司幫助。

AI2.0時代，是交互任務從函數復雜轉化到拓撲結構復雜，借助Transformer注意力機制得以進一步擬合人腦學習方式，最終實現NLP任務突破性進展。作為早在2018年成立的人工智能實驗室的百融云，已經基于智能語音識別、NLP、AutoML、深度學習、隱私計算等技術以及Transformer、模型性能調優、復雜神經網絡等底層算法的研發布局，將生成式AI賦能到智能客服、智能營銷、貸后管理等業務領域。如果關注AI圈子的投資人應該知道，英偉達的皮衣老王對生成式AI有多么看重。

2023年一季報顯示，百融云一季度實現營收5.66億元，同比增幅25%；基于自研AI平臺的第一大業務“智能分析與運營”收入同比增幅41%至2.81億元。而百融云自身的AI產品線“智能運營服務”，收入較去年同期增長68%，此條基于AI技術的業務線，繼續高速增長。

在資本市場，堅持的借口有很多，但回購似乎不需要花言巧語。CPO火了之后，所有人都在問“你相信光嗎？”但其實這句話應該是：“你還相信AI嗎？”

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