即時零售走進高光期，達達集團力爭上游
擴內需，促消費，推動零售再增長。時值兩會，熱詞更熱，企業能怎樣為這些關鍵任務出力？即時零售或許是一個很好的觀察窗口，它涉及線上線下消費深度融合，消費場景的持續創新，今年也首次被寫進“一號文件”，展示出模式的生命力和經濟價值。
作為國內領先的本地即時零售和配送平臺，達達集團不僅是純正的“即時零售概念股”，還有著雙輪驅動的優勢，在經濟復蘇環境中，達達集團的成長性正加速顯現。
美東時間3月8日美股盤后，達達集團公布了2022年四季度及全年業績，營收增長、利潤改善、現金流優化三大亮點顯著，達達集團盤后股價也逆中概股大勢漲超5%。
即時零售、同城配送迎來政策高光時刻，加上兩會眾多對數字經濟、平臺企業的支持之聲，達達集團在2023年的前景變得愈發明朗。
盈利能力持續改善，即時零售前景“狂飆”
2022年，零售行業時有宏觀壓力的困擾。但達達集團卻通過和實體經濟的深度連接，和京東深化全渠道O2O合作，構筑了經營韌性。從業績來看，達達集團的重點業績指標悉數保持穩健。
營收層面，達達集團Q4總營收達27億元，同比增長32%，2022全年總營收達94億元，同比增長36%。京東到家、達達快送兩大業務Q4的營收同比增速分別為37%、23%，考慮到四季度存在的疫情因素，這說明無論品牌、商家還是消費者，都對達達集團提供的服務表示認可與歡迎。
利潤層面，達達集團延續了此前的利潤率優化趨勢，四季度調整后經營利潤率同比改善超17個百分點。2022年Q2時，達達集團已實現京東到家直接利潤率轉正、達達快送連鎖商家業務毛利轉正兩個重要進展。2022下半年，達達集團實現正向自由現金流。
今年1月，西南證券海外發布首次覆蓋研報指出，達達集團業績質量持續優化，并給出“買入”評級。同月，招商證券預測稱達達集團高速成長與盈利能力改善均具備高確定性，維持“強烈推薦”評級。
正值京東增持完成一周年，達達集團與京東深度協同，起到的是“挖潛增效”的作用。雙方共同推進即時零售深化，既有益于平臺本身，也令商家經營得到改善。
平臺側，京東擁有龐大的優質客群，而即時零售起到了將這部分電商客群逐漸轉化為即時消費客群的作用，后者的差異性在于，即時零售超短路徑帶來了更強的消費粘性，且吸引了一部分即時零售消費者成為京東電商的用戶，兩種消費模式互相催生著增量。
西南證券認為，京東到家是全渠道戰略實現的重要入口。即時零售的快速成長，對平臺補益效果明顯。
而在商家側，即時零售不僅僅是促消費的一步棋，更是對經營邏輯的改善，有利于經濟局面的結構性優化。實際上，“即時零售”這一概念，去年先是出現在商務部官方研究報告，年末得到發改委的重點提及，其后又在2023年一號文件亮相，可謂進入了政策端的黃金發展周期。
在發改委針對《“十四五”現代物流發展規劃》舉辦的發布會上，發改委經濟貿易司副司長張江波說，發改委近期兩項重點工作之一，就是促進即時配送行業健康有序發展。即時零售為何能受到重視，達達集團的業務模式便能提供解釋，重點在于三個關鍵詞：供給、需求和就業。
論供給，2022年，京東到家平臺活躍門店數超22萬家，同比增長超50%，KA商超、3C家電連鎖、母嬰連鎖、酒水連鎖紛繁多樣。國信證券指出，即時零售可彌補遠場電商履約的不確定性，西南證券則認為，大量實體商家品牌獲得全渠道高質量增長。也就是說，即時零售盤活了供給，給了實體業態更多成長空間。
論需求，東吳證券預計即時零售用戶天花板在5.5-6.4億人左右。達達快送四季度的中小商家和個人業務總單量同比增長超過40%，一定程度上反映了交易活動的增長。在穩經濟、促消費大背景下，即時零售簡化了電商交易流程，對激活消費者購物意愿意義巨大。例如達達集團與京東合作的“小時購”項目，22 年雙十一期間，其銷售額同比增長高達80%。
論就業，一方面是達達集團旗下平臺的直接帶動靈活就業，如2022年，達達快送平臺的年活躍騎手達100萬，同比增長超40%。達達優揀首創的“眾包揀貨”模式，自發布一年來，累計為超過6.8萬人提供靈活就業機會。另一方面則是通過激活零售增長，間接帶動更多元化的就業機會，例如連接線下連鎖便利店、品牌旗艦店、生鮮垂類店，都能起到需求拉動就業的作用，提供更多的就業機會。
因此，即時零售能夠被寫進“一號文件”不是偶然，2023年“兩會”政府計劃報告中提到的“千方百計促消費”，也少不了即時零售的參與。在達達集團與京東協同的實踐中，即時零售自證了潛力，活躍了市場，也間接指引著達達集團的前景。
數實融合“深水區”正需推手，達達集團后勁十足
該不該做即時零售，已經不再是問題。但怎么做、如何做得更好，卻引發了平臺的思考。即時零售并非顛覆式創新的產物，更像是“數實融合”走到深水區后，兩種經濟要素“聚變”的成果。更好的融合需要更合適的操盤手，達達集團數字化能力與零售經驗兼具，更重要的是，手里的策略“牌”足夠多。
實際上，近期備受關注的《數字中國建設整體布局規劃》中，“2522”框架就提到要用數字技術賦能經濟社會發展，緊扣“數實融合”主線。中信證券、中銀證券等機構均在政策分析中提及，互聯網公司與平臺經濟是數字經濟的重要部分，將持續健康發展。平臺，讓數實融合更有“咬合力”。達達集團的牌，至少有三張。
首先，達達集團牽手更多品類、更多商家，推進京東場域LBS化，幫助零售實體在整個供應鏈中實現價值的再創造。
無論是2023年還是以后，即時零售平臺模式與供給多元化依然是趨勢，優于單一渠道提供的消費服務。東吳證券認為，中小、垂類店和新業態將對供給密度和品類多元化作出重要貢獻。同時，2022年，超過280個品牌與京東到家合作進行在線營銷，同比增長超過30%。
連接海量供給，無論商家規模大小都能找到合適的站位、找到對應的消費者，更有利于打造消費增長新引擎，提升商業表現。此外，零售門店也更接近“店”與“倉”屬性的融合，在供應鏈的支持下能探索更多經營方式。
其中，達達快送通過抓牢核心客戶起到的引領效應正在變得明顯。四季度，餐飲層面，達達快送新簽約漢堡王等商家。商超領域，達達快送連鎖商家即時配送業務整體收入同比增長超過40%，并持續滲透華潤萬家、麥德龍等商家。
這些案例能夠形成示范效應，帶動更多大中小商家加入即時零售陣營，并選擇達達快送的服務。此外，技術也在為達達快送探索更高效、低成本的配送服務助力——截至2023年1月底，達達快送成為國內最大的商超無人配送應用方，已累計完成超過8萬個商超即時配送訂單。
其次，中國連鎖經營協會在《2022年中國即時零售發展報告》中指出，即時零售的大火背面，還有實體零售企業如何打破舊有運作模式的問題。對此，達達集團提供更多工具、活動，配合營銷節點、創新消費場景，助力實體零售煥發“第二春”。
工具側，數實融合重在數據驅動經營管理。京東到家為品牌提供O2O供給優化和用戶數字化策略，完美門店解決方案、云店項目，為商家帶來了更多銷售增量。達達集團的其他工具則著眼幫助零售商提升O2O運營效率和揀貨操作能力，“海博系統”履約模塊在四季度新增智能訂單調度功能，試點商家的運營人效提高了75%，接單時效提高了6%，配送成本降低了3%以上。
活動側相比工具側，更考驗平臺的運營水平。它最終關聯著品牌的長效經營，從單次活動、主題活動，到長期的創新營銷，通過線上線下的全面打通，品牌增長將獲得“長續航”。這也是達達集團的王牌：時間、商家和用戶流量，都站在它這一邊。
舉例來說，從同城年貨節到“一分錢買菜”，達達集團和京東生態充分協同，能夠讓數萬家門店在線上共享資源和億級流量支持。從3C到快消，多個領域下，即時零售為商家帶來了精準即時的需求、潛在的復購，商品周轉與營銷效率大大提高。去年四季度，京東到家家電GMV同比增長超4倍，母嬰門店GMV同比增超3倍，酒水門店GMV同比增長超2倍。而在新客營銷轉化上，以聯合利華為例，其由即時零售平臺上轉化獲得的新客比例約70%。
目前，僅京東小時購就覆蓋了全國超過1800個縣市區，消費潛力巨大。對本地商家來說，東吳證券認為，購物節等活動或有望成為即時零售趕超傳統電商的重要節點，即時零售始終是更高效和直接的渠道，天下武功，唯“快”不破。去年四季度，達達快送還正式成為抖音生活服務的主要即時配送服務商之一，繼續覆蓋更多場景。
成績頻出，達達集團既獲得了券商的積極評價，也靠踐行社會責任獲得了業界機構和消費者的認可。11月，MSCI將達達集團的ESG評級從BB調整至BBB。同月，達達在標普企業可持續發展評估的ESG得分提升至32分，位列全球零售行業前11%。
展望2023年，市場暖意十足，消費者需求為主導，即時零售、消費復蘇和實體零售回暖形成共振，達達集團的業務走向縱深。“兩會”時刻，關注平臺健康發展的聲音也不少，全國政協委員、上海交通大學安泰經濟與管理學院特聘教授陸銘表示，要重視即時配送在城市物流、消費供應鏈的基礎設施作用，適時出臺行業扶持政策。
今年以來，達達集團股價已大幅上漲近40%，但消費市場的火還能更旺。一年之計在于春，達達集團給一季度的收入增長預期在27%到37%之間，凸顯了戰略自信和對消費的信心。長期來看，即時零售改變的可能是整個零售生態，更樂觀一些也未嘗不可。
來源：美股研究社
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