中建投租賃：沉浮四十年，融資租賃行業的變革與新生

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舉報 2022-12-23

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２０２２年２月１１日，中國銀保監會印發《中國銀保監會辦公廳關于加強金融租賃公司融資租賃業務合規監管有關問題的通知》，１１月２８日，該通知正式發布。通知對融資租賃合規監管提出五大要求，旨在規范金融租賃公司合規展業，準確把握市場定位和功能，摒棄“類信貸”經營理念，突出“融物”功能，做精做細租賃物細分市場，提升直租在融資租賃交易中的占比。

“知古不知今，謂之陸沉；知今不知古，謂之盲瞽。　”國內融資租賃行業４０年發展史是一場接力跑，沒有過去的根基，就無法看清未來的航向。現代租賃起源于２０世紀中葉戰后的西方，６０年代從美國引入日本，８０年代初在我國誕生，從此，我國開啟了融資租賃的歷史。歷經四十余年的漫長歲月的曲折前進，租賃行業在取得長足發展的同時，促進了實體經濟的發展。有幸親歷國內租賃發展的黃金年代，管中窺豹，也從租賃人的視角目睹了多個行業的周期起伏，見證了它們與融資租賃的聚散離合。

活躍：組建租賃“先鋒軍”，直租獨領風騷

回溯本世紀的融資租賃，始于行業長達十幾年停滯后的恢復期，國有資本通過重組、新設等方式涌現了數家以貿易和產業股東為背景的商租公司，加上為數不多的幾家美資、日資、歐資融資租賃公司，它們共同構成國內新世紀第一個十年中活躍展業的“先鋒軍”，共同發揮著租賃的本源功能。它們以融資租賃滿足客戶的設備投資分期支付的需求，同時實現設備的買賣交易流通和交付。基于資本規模的約束、風險控制要求和股東背景等因素，針對醫療器械、數控機床、工程機械、船舶、印刷設備等作為主要租賃物，租賃公司建立起相對完善的設備價格信息數據庫，構建了相對成熟的商務運作模式，單筆租賃交易合同金額從百萬元到幾千萬元不等，其中直租方式的交易比例甚至可達８０％以上。

低谷：周期性“魔咒”發威，部分行業發展停滯

行業發展的周期規律無時無刻不在影響設備投資需求的變化。２００９年亞洲金融危機，國內政策性資金寬松，讓全國各地公立醫療機構實現了跨越式硬件優化，針對醫療用房在內的基礎設施和醫療設備投資，以及醫療器械引進的趨于完善，加之財政建設資金和銀行信貸的加持，醫院面貌煥然一新，醫院規模翻倍擴張。時移世易，醫療機構的分期付款引進設備需求放緩，醫療行業的直租交易量隨之萎縮，售后回租比例連年大幅提升，盤活現有設備資產，租賃也成為解決資金需求的方式之一。與此同時，國際船運市場遭遇了波羅的海運價指數的暴跌，船舶業景氣度陷入低谷，船東紛紛拆船賣鋼、出售資產，船舶租賃也體會到強周期之下的無奈，飽受了長達十余年的沉寂，直到２０２０年后半年才有所起色。而機械加工業近十年來經歷了政策性產業升級、投資過熱、去產能、去杠桿，直到優勝劣汰的行業洗禮，強者恒強，寡頭壟斷。印刷業租賃隨著設備技術更新，需求變化，租賃規模也逐步萎縮甚至消失殆盡。

爆發：規模“井噴式”增長，行業陷入“類信貸”之殤

伴隨著金融租賃公司尤其是有商業銀行背景的金融租賃公司紛紛設立展業，租賃行業也迎來八至十年的黃金發展期，融資租賃機構數量一度達到萬余家。資本本金注入先行，業務規模擴張緊隨其后，展業的行業領域隨之不斷豐富。同時，類信貸展業的模式也逐步形成，售后回租占據租賃成交量的絕大比例。傳統能源、基礎化工、有色金屬、電力、光電顯示等重工業、重資產投資為特征的行業，在“十二五”、“十三五”期間取得長足發展。融資租賃作為銀行信貸的補充角色，扎堆于上述行業，比如２０１２－２０１５年風光數年的煤化、焦化、氯堿化工，２０１６年煤炭提價前艱難度日的采煤業，２０１３－２０１８年持續五年有余的“氣化北方”時段，２０１４－２０１６年投資過程中初現產能冗余的有色金屬行業。這一期間等離子、ＬＣＤ、ＬＥＤ、ＯＬＥＤ等技術路線各異、產品不斷迭代，尺寸和終端定位差異化的各路基板、面板、膜、屏光電顯示制造企業也成為融資租賃的客戶。相較于前十年恢復發展期，租賃行業在這一黃金發展期，追求資本規模、資產規模成為主導思想，銀行背景的租賃公司作為主力軍，類信貸展業模式形成路徑依賴，行業整體缺乏專業化的設備管理和運營服務的積累，直租交易占比降低，也較難深入到設備選型和商務流通環節。伴隨全國城市化進程，公共基礎服務業也成為各家租賃機構內卷的領域之一。

重整：監管重錘落下，行業進入“退熱期”

至２０１９年前后，租賃行業進入了“退熱”和冷靜階段，監管趨嚴，政策治理僵尸企業，也讓未實繳資本金和不實際展業的租賃機構市場出清。融資租賃業經歷了長達十幾年的發展周期循環，汲取了上一輪周期集體停擺的教訓，更加扎實和沉穩地守著租賃的疆土。

曾幾何時，和客戶合作時還談起“現在做融資租賃引進設備實現增產增收增利，就是為了以后不再做租賃，企業得以自己自足，內生發展。”現如今，融資租賃早已深入人心，其“融物”屬性更讓無數企業受益。回顧這十幾年行業發展歷程，融資租賃始終秉持著扶持實體發展、促進商貿流通、幫助設備廠商庫存去化、緩解一次性采購資金支出壓力的初心，兼顧發揮了資金融通、提供中期靈活信用支持的作用。與融資租賃結伴而行的諸多行業中，有些行業發展壯大，不再有分期采購的需求，有些行業則完成了其階段性的歷史使命，退出了歷史舞臺。

新生：服務國家戰略，回歸租賃本源

“船到中流浪更急，人到半山路更陡。”縱觀國內融資租賃行業已經走過的４０年風雨歷程，在新的經濟環境下，融資租賃公司又該作何選擇？

黨的二十大報告提出，“建設現代化產業體系，堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數字中國。”制造業是實體經濟的基礎，是創造價值和財富的源泉，流通和服務是分配和轉移價值和財富的途徑，而融資租賃兼具服務價值創造和價值流通的天然屬性，與制造業發展天然匹配。當下國內的融資租賃正站在新常態、新時代、新征程、行業發展的十字路口，監管政策指向更明確，中國式現代化的戰略部署更給實體經濟發展提出新的要求，也給融資租賃人提出新的發展課題。專業化、技術化、金融科技的加持，時代呼喚著融資租賃行業為高質量發展注入新的動能。新興戰略行業發展除資本、人才的需要外，還需要高端裝備的配備；為實現“雙碳”目標，諸多租賃公司已在風、光、水電領域深耕和積累多年，建立起來初步的競爭優勢；而電動化出行趨勢已然使得鋰電制造、儲能、充電設施在電力轉換、運輸、調節、使用等環節成為必須逐一攻克的產業領域，也為金融服務發揮功能提供更多發力的機遇。

“時不我待，只爭朝夕”，經歷每一輪行業調整周期后，我們都將面臨新課題、新挑戰、新選擇、新機遇，堅持服務國家戰略，支持實體價值創造，深耕細分行業領域，打破傳統租賃思維，創新展業思路方法，在進取中突破，于挫折中奮起，才能不辜負新時代對融資租賃行業的期待。

本文來源于中建投租賃　作者：劉慧君

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