微軟財報值得關注的3個關鍵指標
摘要：微軟計劃在美東時間7月26日盤后公布財報，對于公司股東和市場來說這將是一個備受關注的事件，無論該公司報告如何，市場參與者都將把公司的業績作為經濟健康狀況的晴雨表，需關注以下三個指標，分別是公司在云業務領域的增長、股東回報水平和公司下半年規劃。
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據彭博終端報道，分析師對微軟總銷售額的估計在518.2億美元至530億美元之間，平均估計為525.1億美元。如果以平均值為錨點，與2021年同期相比，銷售額估計將增長13.8%，每股收益估計分別為2.36美元和2.35美元，平均為2.3美元。每股收益預期在2022年趨于平緩，甚至開始下降，雖然這減輕了業績的部分壓力，但這也表明微軟的業務也無法免受不斷惡化的宏觀環境的影響，并且公司的財務業績存在下行風險。一個月前微軟發布了盈利警告，這與貨幣風險敞口的損失有關，強勢美元通常會對微軟等國際公司產生負面影響。
1、云業務部門
數字技術是通貨膨脹經濟中的通貨緊縮力量，企業無論大小都可以通過建立技術強度來提高生產力及其產品和服務的可負擔性，微軟云提供了度過這一變革時期所需的端到端平臺和工具。現在，市場對微軟云業務增長的期望很高，即使在充滿挑戰的宏觀環境中也沒有減少，值得注意的是，微軟對云業務的收入預測在211億美元至213.5億美元之間，如果實現，這將意味著季度環比增長超過10%，同比增長約為50%。
2、股東回報
在上個季度，微軟以股票回購和股息的形式向股東返還了124億美元，與一年前同期相比增長了25%。截至上個季度，微軟的資產負債表上仍有1046.7億美元的現金和現金等價物，作為投資者希望看到微軟繼續將資本返還給股東。現由于股票價格便宜希望加速2021年9月宣布的600億美元回購計劃。就個人而言，鑒于微軟的現金持有量和健康的商業模式，這個關鍵指標不會出人意料的下行，如果微軟在本季度回購了價值不到80億美元的股票，市場會大失所望。
3、 2022年下半年指南
過去，微軟對IT需求尤其是云計算表示樂觀，希望繼續保持這個樂觀態度，因為信心基調的任何輕微偏差都可能令投資者大失所望，并可能導致股票大幅拋售，微軟的云業務增長可能是未來財報中最值得關注的一個指標。關于微軟的“更多個人計算”細分市場預計會有負面的指導，上個季度，2022年第三季度為145億美元，這一數字將在第四季度保持不變。此外，鑒于對PC銷售的需求放緩，預計同樣會看跌。然而，這種前景可以說已經被市場消化，只要微軟沒有給出銷量大幅下降的指引，市場可能會忽略這些負面消息。截至2021年，廣告約占微軟銷售額的100億美元，將微軟列為美國第四大數字廣告公司。關于分析師電話會議想更多地了解微軟與Netflix（NFLX）的合作，這筆交易是微軟廣告技術業務部門的積極催化劑，因為它為該公司在廣告技術方面的實力提供了可信度，了解微軟是否以及如何推動擴大這一業務領域將會很有趣。
微軟將壓垮對即將到來的財報活動的期望，這種“衰退環境”不是由營收增長收縮驅動的，而是由成本通脹驅動的，像微軟這樣的高利潤科技公司只會受到當前經濟放緩的傷害，我同意首席執行官薩蒂亞·納德拉的觀點，即微軟的價值主張在結構上相對具有彈性，特別是在充滿挑戰的經濟前景下，微軟客戶面臨著投資的壓力，以便用更少的資源做更多的事情：在通貨膨脹的環境中，唯一通貨緊縮的東西是軟件。最后，從3月到6月仍然伴隨著非常健康的經濟活動。因此，現在看到經濟衰退放緩的逆風還為時過早，任何重大影響（如果有的話）都可能在2022年下半年和2023年上半年實現。
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