焦點|生豬期貨上市一周年“保險+期貨”護航農產品穩產保供

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舉報 2022-01-19

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我國首個畜牧期貨品種和活體交割品種——生豬期貨，近日迎來了大連商品交易所掛牌上市一周年?；仡欉^去一年，全市場持倉量從初期的1.8萬手逐步增加至超過10萬手，2021年12月初，峰值一度達到12.1萬手。截至目前，共有2500余家單位客戶參與期貨交易和交割，90余家養殖企業申請了套期保值資格，生豬期貨市場發展如火如荼。

但與此同時，過去一年間，由于豬肉價格整體處于下行周期，現貨全年跌幅約達55%，期貨跌幅約47%。生豬期貨具備的“價格發現”和“規避風險”兩大功能正在逐步惠及產業鏈各主體，為推動我國生豬產業保供穩價、健全生豬產業平穩發展長效機制發揮積極作用。

降低豬周期經濟損失

“生豬期貨上市這一年恰好是生豬價格下跌嚴重的一年。之所以出現豬周期，主要是由供需關系失衡所導致的?！痹谪斀浽u論員王赤坤看來，目前我國的豬肉消費市場和豬飼料市場較為分散。以豬肉供應為例，既有大型企業養豬供應豬肉，又有一家一戶的散戶養豬供應豬肉。對于大型企業來說，由于具有豬肉供求和豬飼料供求信息收集和分析能力，能夠較好地制定和執行對應的采購、生產和銷售計劃，實現較好的匹配。但對于散養戶來說，豬肉消費市場的供給和需求信息不對稱，供給往往滯后于需求，導致供給的變化滯后于需求的變化，從而產生散戶型的豬周期。“‘豬周期’形成的本質就是供需錯配?！蓖醭嗬け硎?。

冰鑒科技研究院高級研究員王詩強對《金融時報》記者表示，由于生豬養殖比較特殊，供需易發生改變，使得價格波動較大，從而形成兩大風險。一是豬瘟及其他意外風險，二是飼料和豬肉價格波動風險，兩大風險極易導致生豬養殖戶收入不穩定。在豬肉上漲時，一些養殖戶擴大養殖規模，導致市場供需關系發生改變，豬肉價格大跌，使養豬虧多賺少。不過，有了“保險+期貨”，不僅可以幫助養豬戶有效降低養豬風險，獲取穩定收入，同時期貨還可以對沖豬肉價格波動風險，促進養豬市場健康理性發展。

記者了解到，目前利用生豬期貨規避價格風險的不在少數。盡管“保險+期貨”不能根本性地解決和改變豬周期，但仍然可以幫助數量眾多的中小養殖戶規避風險。最新數據顯示，2021年，大商所大力支持中小養殖戶利用“保險+期貨”實現穩收增收，共投入約1.32億元開展養殖類“保險+期貨”項目。其中，“大商所農民收入保障計劃”中立項的131個生豬“保險+期貨”項目，已覆蓋全國31個省份，最高賠付率達405%。截至2021年9月底，期貨行業共開展生豬“保險+期貨”項目175個，為3.9萬噸生豬提供了保障，對應貨值10.2億元，在保障養殖利潤、穩定生豬產能、保障重要民生商品價格穩定方面發揮了積極作用。

中國文化管理協會鄉村振興建設委員會副秘書長袁帥在接受《金融時報》記者采訪時表示，通過“線上+線下”雙線閉合，以供應鏈金融為指導，信息技術為依托踐行和落實的“保險+期貨”模式，聯合養殖戶、期貨交易所、證券期貨公司等多方力量，以期貨市場價格作為保險產品中的價格指數確定目標價格和賠付標準，更加精準地反映了未來市場預期，不僅提高了保險設計的精準度，還有效地保障了養殖戶收入穩定。同時，引入同在期貨市場有相應產品的養殖飼料價格，可以幫助養殖戶及時了解未來市場價格走勢，合理調整養殖規模和飼養周期，減少因市場波動造成的損失，降低了養殖風險。該模式填補了合理分散價格風險的空白，是對我國傳統農（牧）業保險的必要補充和有益探索。

助力農村產業穩定發展

自2016年以來，“保險+期貨”六次被寫入中央一號文件，其重要性不言而喻。

從目前落實的情況來看，“保險+期貨”為包括生豬、蔗糖、花生、橡膠等重要的經濟作物和油料作物提供重要支撐，目前正處于高速發展階段。例如，在2021年上海期貨交易所天然橡膠“保險+期貨”及場外期權試點的62個項目中，共掛鉤天然橡膠現貨產量約13萬噸，總計賠付1.15億元。其中，云南、海南等地17個縣的13.3萬膠農從中受益。

又如，2021年，河南省財政廳和鄭州商品交易所聯合開展了花生“保險+期貨”試點項目。在河南省內花生種植面積和產量較高的南陽市桐柏縣、駐馬店市正陽縣和開封市祥符區三個地區，總承保面積近19.3萬畝，承?？偭考s4.25萬噸，總保費1802.4萬元，承保貨值接近3.7億元，參保農戶1.9萬余戶，理賠金額近1530萬元，為廣大參保農戶提供了穩定的價格保障，穩定了種植收入。

受益于“保險+期貨”項目的珠海華發商貿控股有限公司簡嘉俊認為，一方面，“保險+期貨”是一個多方共贏的項目。農戶、養殖戶可獲得保底收入，不會因價格下跌而虧本賠錢；保險公司也可獲得保費收入；地方政府能定向幫扶“三農”；期貨風險管理公司可賺取收益利潤并且收獲企業聲譽，從而使期貨市場更加活躍；養殖戶在受益的同時也可以更加積極、大膽地進行養殖。另一方面，“保險+期貨”項目的初衷就是為了服務“三農”，通過價格保險、期權的設計，確保農戶、養殖戶有保底收入，對于振興鄉村經濟起到積極作用。此外，不同的鄉村經濟核心不同，“保險+期貨”項目標的覆蓋從場內（雞蛋、大豆、生豬等）到農產品相關指數，再到非標品，達到了精準幫扶的目的。

在業內人士武忠言看來，“保險+期貨”可以避風險、保收益。未來，集成運用期貨市場風險規避與保險行業承保理賠功能作用，在“保險+期貨”傳統架構基礎上，拓展“保險+期貨+訂單”“銀行+保險+期貨”等延伸模式，創新解決農業價格不可保、市場風險難規避問題，推動農險向“保價格、保收入”轉變。

來源：金融時報-中國金融新聞網作者：記者王笑新社匯·全媒體矩陣轉發

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