極兔“吞下”百世：欲以資本換時間，68億值不值？
近年來，快遞業(yè)“合縱連橫”大戲持續(xù)上演。從去年阿里以66億元人民幣，和32.95億元分別對圓通和申通進(jìn)行增持，到今年年初德邦韻達(dá)抱團(tuán)取暖，再到不久前順豐收購嘉里物流等，都在為這場戲的內(nèi)容和主題方向進(jìn)行補充豐富。而近日，極兔收購百世快遞的情節(jié)，更是將本場戲推向高潮，吸引了更多關(guān)注。
快遞100CEO雷中南指出，收購是你情我愿、各取所需的結(jié)果。對于阿里等大股東而言，這個結(jié)果是最好的選擇；對于整個快遞行業(yè)而言，“野蠻人”極兔在獲得入場券之后，以此標(biāo)志極兔向下一個戰(zhàn)略高地發(fā)起沖鋒，快遞行業(yè)將從群雄逐鹿階段進(jìn)入巨頭爭霸。
百世出售國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)：扔掉“包袱”后輕裝上陣，聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)
11月1日零點開始，雙十一大戰(zhàn)全面打響，各平臺摩拳擦掌，品牌之間的戰(zhàn)績“攀比”之風(fēng)也悄然刮起。而當(dāng)消費者還流連于令人眼花繚亂的各類商品時，快遞行業(yè)早已迎來一筆大單。
10月29日，百世集團(tuán)和J&T極兔速遞（“極兔”）共同宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，百世集團(tuán)同意其在國內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約68億元人民幣（合11億美元）的價格轉(zhuǎn)讓給極兔。百世方面向藍(lán)鯨財經(jīng)記者表示，此次轉(zhuǎn)讓不會對國際快遞業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。未來，百世將進(jìn)一步聚焦快運、供應(yīng)鏈、國際核心物流業(yè)務(wù)，深耕綜合智慧供應(yīng)鏈服務(wù)。
事實上，百世快遞被出售一事早有苗頭。據(jù)了解，百世集團(tuán)于2010年收購“匯通快運”，隨后更名為“百世匯通”，成為百世網(wǎng)絡(luò)旗下的知名快遞品牌；2016年，“百世匯通”再度更名，以新名稱“百世快遞”正式面世。
然而，快遞業(yè)務(wù)的納入并未給百世帶來良好的業(yè)績增長，反而使其陷入連年虧損的尷尬境地。往年財報數(shù)據(jù)顯示，2015年至2020年，百世集團(tuán)凈虧損分別為10.59億元、13.63億元、12.28億元、5.08億元、2.19億元、20.51億元，而到了2021年上半年，公司仍然虧損10.74億元。
與此同時，今年年初，因快件運輸慢，長時間無人配送等，百世被傳出多個快遞網(wǎng)點疑似倒閉的消息，相關(guān)話題一度登上微博熱搜，引發(fā)網(wǎng)友熱議。
在快遞行業(yè)專家趙小敏看來，百世出售快遞子公司應(yīng)是百世集團(tuán)基于新的戰(zhàn)略作出的決定。“理性來看，百世快遞自去年提出戰(zhàn)略調(diào)整后，整體業(yè)績指標(biāo)其實都有明顯好轉(zhuǎn)，同時，在今年二季報中，百世也提到過之后不排除各種合作的可能，由此來看，快遞業(yè)務(wù)的出售可能是其中一部分。除此之外，百世在快運、供應(yīng)鏈以及國際業(yè)務(wù)上的勢頭不錯，接下來可能會是一個發(fā)力方向，百世將有更多的資金和資源全力聚焦在快運、供應(yīng)鏈和國際業(yè)務(wù)上，總體來看，百世走在正確的路上，有望迎來新的發(fā)展期?！?/p>
互聯(lián)網(wǎng)觀察人士司新穎指出，百世快遞經(jīng)過求生欲的掙扎，仍未完成自我“造血”，相較阿里系其他快遞品牌而言，淪為棄子，只是時間問題。阿里卸掉百世快遞的“包袱”是及時止血、保存實力的戰(zhàn)略選擇，菜鳥在布局快遞物流上下游全產(chǎn)業(yè)上，始終未能解決同質(zhì)競爭、蠶食內(nèi)卷、整合疲乏的情況，更在當(dāng)前反壟斷和“二選一”大背景下，不敢投出反對票。
的確，卸掉包袱固然是一種相對省事的解決辦法，但對于百世來說，常年營收占比超過60%的第一收入來源被剝離后，在快運、國際業(yè)務(wù)同樣競爭激烈的情況下，公司短期內(nèi)能否快速調(diào)整節(jié)奏，將這部分業(yè)績空白填補上去，也會是橫在其面前的一大挑戰(zhàn)。
68億收購：為完成市場圈占，極兔欲以資本換取時間
事實上，在本次收購事件中，除了百世以外，作為“買方”的極兔也備受關(guān)注。
官網(wǎng)資料顯示，極兔速遞于2015年8月誕生印尼首都雅加達(dá)，由OPPO印尼業(yè)務(wù)創(chuàng)始人李杰創(chuàng)辦，4年時間便發(fā)展成為東南亞第二大快遞公司。2019年下半年，極兔將目光瞄準(zhǔn)國內(nèi)市場，收購上海龍邦快遞，在中國直接獲得了快遞經(jīng)營資質(zhì)和快遞網(wǎng)絡(luò)；2020年3月，極兔速遞中國起網(wǎng)，同年9月，網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)全國省市覆蓋。截至今年4月，極兔速遞在全球已擁有近35萬名員工，業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋中國、印度尼西亞、越南、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨及新加坡8個國家。
近年來，國內(nèi)多家快遞企業(yè)頻頻提及國際快遞業(yè)務(wù)，并將其作為新的增長點，與此同時，國內(nèi)快遞市場則被看成紅海。然而，這一時期，依靠國際快遞起家的極兔卻選擇斥巨資收購百世國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，其中邏輯如何？
雷中南表示，極兔秉承其一貫的“天下武功莫過快”的打法，以合理的代價吞并百世快遞的網(wǎng)點渠道，內(nèi)部盤整后能夠快速補齊自身的發(fā)展短板，躋身頭部玩家行列。更重要的是，在各大快遞品牌的圍剿中，極兔成功解套突圍，并能從阿里系電商分一杯羹，加上原有的拼多多蛋糕，三大電商陣營掌握其二，極兔未來的發(fā)展不可小覷。
關(guān)于上述提到的網(wǎng)點渠道，藍(lán)鯨財經(jīng)記者根據(jù)百世以及極兔官網(wǎng)披露的信息，大致整理出兩家快遞在全國范圍內(nèi)的網(wǎng)點布局情況。根據(jù)表格可以看出，百世快遞和極兔在華東區(qū)域的網(wǎng)點布局較為一致，不過百世快遞上海的網(wǎng)點數(shù)量高于極兔，可以補充極兔在這一區(qū)域的布局；此外，從華北地區(qū)的布局情況來看，百世快遞也要優(yōu)于極兔，可以作為日后極兔拓展華北市場的助力。
J&T極兔速遞執(zhí)行總裁樊蘇洲曾表示：“百世快遞積累了多年的行業(yè)經(jīng)驗，擁有良好的基礎(chǔ)建設(shè)和優(yōu)秀的加盟商網(wǎng)絡(luò)資源。本次收購優(yōu)勢互補，可以優(yōu)化雙方在中國市場的末端網(wǎng)絡(luò)布局，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)精細(xì)化運營，為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，促進(jìn)行業(yè)的健康良性成長?！?/p>
而除了收購原因外，本次的交易對價的合理性也是備受熱議的話題之一，在市場討論中，有部分觀點認(rèn)為68億元的價格對于連年虧損的百世快遞來說，實屬過高；也有觀點指出，從收購整合后對于百世提升市場份額的幫助來看，價格還算處于合理范圍。
在雷中南看來，代價是否合理，此時不取決于百世快遞的真正價值，而是取決于極兔以資本換取時間成本、以整合完成市場圈占的戰(zhàn)略達(dá)成。極兔不斷復(fù)刻閃電戰(zhàn)，一次次沖擊老牌快遞巨頭，撼動了原本企穩(wěn)的市場格局。此次整合百世快遞后，極兔完成了又一次蛻變，國際優(yōu)勢加上國內(nèi)份額，這讓極兔充滿了想象力。
極兔末端問題還未解決，網(wǎng)點整合有挑戰(zhàn)
對于極兔來說，市場規(guī)模小于百世快遞，但卻能以小吞大，并非偶然，而是有其客觀邏輯。在物流行業(yè)專家楊達(dá)卿看來，這其中在于極兔看對了兩個勢：第一個勢是“農(nóng)村是中國快遞新增長極”，極兔“農(nóng)村包圍城市”策略，抓穩(wěn)了國家力推鄉(xiāng)村振興和電商渠道下沉需求，極兔與拼多多的合作實現(xiàn)業(yè)務(wù)反超，是落實“農(nóng)村包圍城市”策略的生動體現(xiàn)，第二個勢是“跨境是中國快遞新增長極”，極兔市場規(guī)模在印尼市場做到第一，東盟市場第二后，實現(xiàn)了盈利并反向布局中國市場，是“國際包圍國內(nèi)”策略的印證。
如今，極兔的經(jīng)歷讓業(yè)內(nèi)人士意識到，改變中國電商快遞市場格局，更需要借助資本力量。以規(guī)模換效益的競爭使得頭部快遞企業(yè)顯得虛胖，頭部快遞企業(yè)的江山并非不可撼動。
不過，快遞物流行業(yè)智庫ExpressHub首席分析師陳武強也指出，順豐、京東等頭部玩家的競爭壁壘依然堅固，極兔圈占市場份額，只是拿到了巨頭俱樂部的門卡，不代表其完成了自身壁壘的建筑。完成收購后，除經(jīng)營管理層面的維穩(wěn)過渡，更應(yīng)考慮快遞物流上下游全產(chǎn)業(yè)鏈的布局與提升。
事實上，吸收合并不是簡單的一加一，在網(wǎng)絡(luò)渠道重塑之下，對于極兔的考驗也更為嚴(yán)峻。通過前文的網(wǎng)點布局表格可以得知，百世和極兔的兩張網(wǎng)絡(luò)中存在大量重復(fù)網(wǎng)點，上海申銀萬國證券研究所指出，整合過程必然使得重復(fù)網(wǎng)點退出，部分客戶和加盟商將流失到其他同行。此外，該研究所表示：“目前快遞行業(yè)仍沒有兩網(wǎng)整合的成功案例，整體整合難度較大，我們認(rèn)為難以發(fā)揮1+1>2 的效果。”
業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看，極兔還不具備很好的末端網(wǎng)點管控能力，在這一背景之下，吸收同樣表現(xiàn)不佳的百世快遞渠道，無疑是增加自身管理難度，難以確保之后的用戶體驗不會變得更差。
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