一起教育亮眼財報里的盈利難題

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舉報 2021-04-14

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配圖來自Canva可畫

近年來，在線教育賽道的競爭越來越激烈，各大玩家都在融資和燒錢中拼搶市場份額。不過，隨著獲客成本日漸高企、行業同質化現象嚴重，在線教育賽道的各位玩家的發展都不輕松，這其中不乏好未來、新東方、猿輔導、作業幫等行業的頭部企業。

就連跟誰學也在前不久發布的2020年年度財報中表示，其年度凈利潤在上市后首次由盈轉虧，而同為雙師大班模式的一起教育的情況自然也不容樂觀。

業績增長強勁

近日，一起教育科技披露了2020年全年及第四季度的財報，這也是其上市后的首份財報。財報顯示，一起教育2020年全年凈收入12.9億元，同比增長218.6%；第四季度凈收入4.9億元，同比增長153.1%。

一起教育的業績漲勢之所以如此強勁，主要得益于其網銷業務收入的大幅增長。一起學網校用戶的增長以及付費課程入學人數的增加，使一起教育的收入有了顯著提高。財報顯示，一起教育2020年全年正價課報名人次達到201.8萬，同比增長178%；第四季度正價課報名人次有84.9萬，同比增長165.2%。

一起教育的業績增長之所以如此迅猛，也與其各項費用的大幅下降不無關系。一起教育業務運營規模的增長與運營效率的提高，使其銷售費用和管理費用有所減少。財報顯示，2020年一起教育銷售費用占凈收入的比例由去年同期的143.7%下降至84.8%，管理費用占凈收入的比例由去年同期的38.8%下降至32.5%。

其實，一起教育業績全面向好，除了受其用戶規模大漲和降費增效的雙重作用的影響外，其背后還有著更深層次的原因。

競爭壁壘獨特

一起教育營收大漲，主要離不開其付費課程報名人數的增加。不過，一起教育之所以能吸引大量的學生入學，最根本的原因還是在于其自身在在線教育領域的多年深耕中，形成了獨特的競爭壁壘。

一方面，一起教育構建了海量的、貼合各地真實教學情況的內容庫，實現了優質教育資源共享，縮短了各地區教學質量的差距。一起教育經過數十年的深耕與積累，不僅打造了由海量作業資源和豐富的多媒體學習資源組成的本地化內容庫，還通過科技和創新幫助學校與家庭獲得了優質的智慧教育服務。

另一方面，一起教育打造了人工智能技術和教學服務兩大團隊，為其業務規模的發展提供了有力支撐。一起教育組建的人工智能技術團隊，相繼推出口語打分、拍照批改、語音識別、AI知識圖譜等創新技術應用，為學生提供了個性化學情指導和測評，能進一步幫助老師和學生提效減負。

當然，人工智能技術團隊的組建離不開一起教育在研發上的投入。技術實力是增強交付能力的關鍵，所以，一起教育在研發方面一直堅持大幅投入。據悉一起教育2019年研發費用超4.91億元，同比增長23.24％，占比35.86％，比同期的跟誰學、網易有道都要高，甚至高于其自身當年的凈收入。2020年更甚，一起教育全年研發費用高達6.1億元，同比增長25.1%。

同時，一起教育組建的教學服務團隊則能針對每個學生的薄弱環節，進行精準匹配、推送，有效提升了教學質量和學習效率。師資力量直接決定在線教企教學質量的好壞，所以，一起教育的師資規模也在大幅擴張。據悉，2020年一起學網校主講老師規模增長65.0%，輔導老師數量則增長82.3%，為業務增長提供了有效支撐。

總的來看，一起教育通過在內容庫與團隊兩個維度全面發力，不僅使其業務得到了顯著增長，還使其教學水平和交付能力得到了有效提高，進一步增強了競爭壁壘。

隱患猶存

盡管一起教育通過走差異化競爭之路，使其營收的增長速度獲得大幅提高，但是故事卻不如想象中那么美好，營收高速增長的背后，仍然存在著一定的隱患。

一來，在線教育虧損已成行業常態，而一起教育也未能免俗。在線教育行業競爭激烈，K12賽道也早已擁擠不堪。于是各大在線教育企業為了能在市場中保持增長，紛紛燒錢營銷搶占獲客渠道，一起教育也不可避免地參與到了這場燒錢大戰之中。

各大在線教育企業燒錢營銷這一行為無疑加重了企業的運營成本和獲客成本，削弱了企業的盈利能力。如此驚人的燒錢速度，自然給其帶來了巨大的資金壓力。據悉，一起教育2018年至2020年凈虧損分別為6.56億元、9.64億元、13.34億元，三年累計凈虧損近30億元，截至目前，仍未能實現盈利。

二來，教育部門對入校App的政策趨嚴，也給一起教育帶來了不小的沖擊。作業場景一直是在線教育行業的熱門賽道之一，作業幫、猿輔導等在線教育公司初期均是以作業場景切入。而在線作業領域的最大玩家則是前不久登陸美股的一起教育。據其招股書顯示，2020年上半年“一起作業”平均MAU為在線作業服務領域第一，規模大于其后四位的總和，優勢地位明顯。

然而，在2021年2月1日，教育部辦公廳印發《關于加強中小學生手機管理工作的通知》中強調嚴禁學生將手機帶入課堂。《通知》一經下發，就對在線作業場景的企業產生了極大的影響，使其教育股行情一路走低。跟誰學、網易有道等股價皆有所下跌，而受影響最大的還是一起教育，這一規定直接使其股價大幅跳水，市值大規模蒸發。

一起教育需要面對的困境遠遠不止這些，未來還有更嚴酷的考驗在等著它。

未來堪憂？

近年來，在線教育玩家在K12領域戰況激烈，但各家基本都保持著用虧損換增長的統一步調。然而這絕非長久之計，所以各玩家不得不尋找新的增長曲線。于是，在線教育的戰火又燒到了其他領域，而各位玩家之間的競爭也進一步升級。

首先，在線教育各玩家紛紛開始加碼成人教育。猿輔導成立初期，課程品類就包括公考等成人需求；而跟誰學在去年10月就調整了業務架構，將K12全部整合至“高途課堂”，“跟誰學”則專注成人業務；作業幫在今年1月就推出了專注成人教育的獨立品牌“不凡課堂”；網易有道也在近期成立了“有道成人教育事業部”，加碼成人教育賽道的決心可見一斑。

其次，在線教育各玩家也開始在教育硬件領域加緊布局。在當下明令禁止手機入校的大背景下，專門用于學習的硬件終端有可能會興起，所以，不少在線教育企業紛紛對外發布了細分場景下的智能硬件產品。如網易有道推出的有道詞典筆、作業幫發布的針對錯題整理的“喵喵機”、字節跳動發布的大力智能作業等等。

目前來看，各位玩家都在不遺余力地擴展新業務，企圖借道超車，在線教育行業競爭又進入了新的持久戰。而這一情況對于專注K12賽道的一起教育十分不利，顯然，一起教育在競爭對手的各方壓力下處境會更加窘迫。在在線教育企業激烈廝殺的大環境下，一起教育要想成功擠進第一梯隊仍需持續加碼。

文/曠創投，公眾號ID：liukuangtmt

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