學(xué)霸君暴雷背后：在線教育成燒錢黑洞，新東方在線跟誰學(xué)巨虧

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舉報 2020-12-31

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雷達(dá)財經(jīng)出品文丨梁春富編|深海

又一家在線教育機(jī)構(gòu)爆雷。

12月27日，學(xué)霸君傳出倒閉破產(chǎn)的消息，該公司內(nèi)部的教職人員在網(wǎng)上曝出了教務(wù)主管朋友圈、班主任排課群、創(chuàng)始人張凱磊在工作群的聊天截圖等內(nèi)容，一齊指出：學(xué)霸君資金鏈幾近斷裂。

疫情黑天鵝之下，教育培訓(xùn)類機(jī)構(gòu)無疑是首當(dāng)其沖。年初至今已有不少小的線下機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉，而大中型機(jī)構(gòu)也難以獨善其身。10月底，成立14年的老牌教育連鎖機(jī)構(gòu)優(yōu)勝教育遭遇資金鏈斷裂，被曝拖欠員工薪金，家長退費無門。如今學(xué)霸君幾乎與優(yōu)勝教育如出一轍。

而與中小型企業(yè)不同的是，在線教育頭部企業(yè)"激戰(zhàn)正酣"，一邊燒錢一邊融資。頭部在線教育企業(yè)猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、好未來先后完成融資3億、16億美元和33億美元。

2020年在線教育與資本相互裹挾，頭部企業(yè)在不斷融資"充實彈藥"，甚至上市公司賬面金額充足也要補(bǔ)充彈藥，與此同時，行業(yè)卻面臨普遍虧損的窘境。

暴雷

繼優(yōu)勝教育暴雷之后，又一家教育機(jī)構(gòu)學(xué)霸君陷入困境。

學(xué)霸君成立于2013年，旗下業(yè)務(wù)主要包括拍照搜題、K12階段的一對一輔導(dǎo)等。在憑借題庫工具積累了最早一批流量后，學(xué)霸君在2016年推出了"1對1"在線教育課程，并在此后一直作為主力業(yè)務(wù)。

據(jù)天眼查，成立至今，學(xué)霸君共獲得6筆融資，累計獲得了數(shù)億美元的外部融資，最近一次C輪1億美元融資在2017年1月。

2018年，張凱磊稱學(xué)霸君已經(jīng)實現(xiàn)總流水超10億元。同年，行業(yè)內(nèi)還傳出字節(jié)跳動欲收購學(xué)霸君B端業(yè)務(wù)的傳聞。

2020年，在線教育因疫情成為大熱的風(fēng)口，不少機(jī)構(gòu)融資拿到手軟，也正是在這樣的行業(yè)利好之年，學(xué)霸君卻未公開過拿到分文投資的消息，甚至傳出了破產(chǎn)倒閉的事。

對于學(xué)霸君的資金鏈斷裂的緣由，眾說紛紜，而學(xué)霸君的員工們甚至懷疑創(chuàng)始人張凱磊在"轉(zhuǎn)移資產(chǎn)"。

此前學(xué)霸君員工群便消息稱，張凱磊在幾個月前新開了一家公司，名為蘇州千問萬答教育軟件科技有限公司。據(jù)天眼查，張凱磊通過學(xué)霸君主體運營公司間接持有該公司 41% 的股權(quán)，為該公司最大股東及實際控制人。

在剛剛過去的雙十一、雙二十期間，學(xué)霸君打著"一次囤課，一年不愁"宣傳口號，大力促銷。在公司破產(chǎn)消息傳出的前一天，學(xué)霸君仍在持續(xù)進(jìn)行促銷活動。據(jù)AI財經(jīng)社報道中的一張業(yè)務(wù)群簽約額圖表顯示，12月25號當(dāng)天，學(xué)霸君業(yè)務(wù)群小隊當(dāng)日簽約額為160萬，已完成簽約額3671萬。

一位學(xué)霸君兼職老師也向雷達(dá)財經(jīng)證實了學(xué)霸君事發(fā)前一直都在大力促銷，并質(zhì)疑稱"就是借著雙十一、雙十二套一波錢，最后跑路。甚至找借口說銀行接口問題，工資也發(fā)不出來了。"

雷達(dá)財經(jīng)加入到一個學(xué)霸君維權(quán)群中了解到，由于學(xué)霸君陷入困境，正在上課的學(xué)生被迫中止課程，部分剛剛一次性交了兩三萬學(xué)費的學(xué)生甚至連一節(jié)課都還沒上。

其中，一位西安的家長在雙十一當(dāng)日繳費24524元，購買了學(xué)霸君160節(jié)課時，贈送80節(jié)課，還剩下262節(jié)課未上。

從一張群內(nèi)接龍傳遞的統(tǒng)計表來看，這樣的情況不在少數(shù)，表格中所填報的繳費金額基本都在數(shù)萬元。甚至還有不少家長是通過"分期貸款"進(jìn)行繳費。

圖片來源：學(xué)霸君維權(quán)家長群截圖

據(jù)網(wǎng)上曝光的消息顯示，學(xué)霸君旗下的"老師、班主任、包括規(guī)劃師，全部被迫辭退，所有人沒有工資。"這些員工的工作手機(jī)也需要全部上交。

面對教師和學(xué)生家長的群體聲討，學(xué)霸君創(chuàng)始人張凱磊曾在一個教育創(chuàng)投群現(xiàn)身回應(yīng)："多謝大家關(guān)心，我還沒有失聯(lián)，在繼續(xù)努力。已可以疏散絕大部分的員工。"但據(jù)學(xué)霸君的全職老師透露，該公司北京總部已經(jīng)人去樓空，只有少部分工作人員留下與前來的家長們溝通。

普虧

學(xué)霸君陷入破產(chǎn)傳聞的背后，是在線教育企業(yè)普遍虧損的現(xiàn)狀。

從學(xué)霸君維權(quán)群接龍的退款統(tǒng)計表來看，家長很舍得為教育投入，不惜貸款，動輒一次性繳費數(shù)萬元。

在疫情隔離下，在線教育更是成為了"站在風(fēng)口上飛的豬"，然而為何家長們買單的意愿高漲，資本又追捧，緣何前景一片大好的在線教育企業(yè)依舊"盈利難"？

僅從上市公司公開的財報看，行業(yè)普遍虧損已是不爭的事實。

12月24日，新東方在線發(fā)布盈利警告，公告顯示，該集團(tuán)預(yù)計截至2020年11月30日6個月將虧損6至7億元人民幣，而去年同期此數(shù)據(jù)為8750萬元，虧損劇增。

事實上，不僅是新東方在線，虧損早已是A股、港股、美股等市場中的多家在線教育上市公司的常態(tài)。即便是在疫情催化下的2020年，在線教育企業(yè)仍然面臨著"盈利難"的局面。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2020Q3，跟誰學(xué)虧損7.66億元；同期，紅黃藍(lán)虧損5205萬元；瑞思學(xué)科英語虧損1.45億元；尚德機(jī)構(gòu)虧損3.57億元…

雷達(dá)財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，在線教育企業(yè)虧損的一大因素主要為業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的營銷費用等各項開支大漲。

10月22日，好未來第二財季（2020年6月-8月）業(yè)績顯示，公司的經(jīng)營成本和費用達(dá)到了11.56億美元，比去年同期增長了34.7％。其中，銷售和營銷費用由去年同期的2.63億美元增加至3.79億美元，同比增長44.3%。

也因此好未來第二財季營業(yè)收入由盈轉(zhuǎn)虧，虧損高達(dá)0.49億美元，而去年同期為0.61億美元。

11月20日，跟誰學(xué)發(fā)布三季度財報業(yè)績，公司三季度凈虧損高達(dá)7.66億元，去年同期為盈利0.52億元。這也是跟誰學(xué)上市后的首個虧損。

對于虧損，跟誰學(xué)稱主要是由于加大了銷售和營銷活動投資。"銷售費用的擴(kuò)大主要源自市場推廣費用、銷售及營銷人員的薪酬增加等。"財報顯示，跟誰學(xué)三季度的銷售費用達(dá)到20.56億元，相比去年同期的3.30億元同比暴增522.22%。

在燒錢游戲中，新東方在線也不好過。由于變道K12賽道，新東方在線即便有著良好的品牌背書，但銷售費用一再增長，導(dǎo)致了2019年上市的新東方在線目前仍然處于虧損中。

對于虧損原因，新東方在線在前述公告中稱主要在于K-12業(yè)務(wù)人工和研發(fā)費用的增加、K-12的課程設(shè)置大幅增長、股權(quán)激勵計劃下的凈外匯損失和費用。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在線教育行業(yè)賽道對手眾多，如同猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫的后起之秀勢頭很猛，不舍得花錢做推廣，根本搶不到客戶。在經(jīng)過今年疫情洗禮，暑期資本大戰(zhàn)之后，相對成熟的在線教育頭部龍頭企業(yè)應(yīng)該會脫穎而出。但隨之而來的又將是一波殘酷的行業(yè)洗牌，一大批缺乏融資渠道補(bǔ)血和團(tuán)隊能力不足的中小型企業(yè)，很可能會被淘汰出局。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，截至今年10月，全國注銷教育機(jī)構(gòu)13.6萬家，17.8%的教育相關(guān)企業(yè)曾出現(xiàn)經(jīng)營異常，與頭部企業(yè)面臨的高光時刻相比，部分企業(yè)仍身處在生存的危機(jī)中。

更何況這些教育機(jī)構(gòu)難以得到資本的青睞。學(xué)霸君最近的一筆融資是在2017年1月，距今已有三年沒拿到新的融資。沒有資本輸血的2020年，對于如同學(xué)霸君、優(yōu)勝教育的中小型教育機(jī)構(gòu)而言，注定難熬。

生意？

日前，新東方集團(tuán)董事長俞敏洪在亞布力中國企業(yè)家論壇上說，在2020年全年，資本向在線教育領(lǐng)域輸入了近150億美元，但在線教育的收入只有幾百億元人民幣。

正如俞敏洪所言，在線教育行業(yè)很受資本追捧。僅拿今年12月份為例，在線教育頭部企業(yè)就又收割了一波融資。12月份，作業(yè)幫交割了阿里、軟銀的E+輪超16億美元融資；12月24日，猿輔導(dǎo)成功交割了云鋒基金3億美元的投資；12月29日，好未來教育集團(tuán)宣布，與Silver Lake銀湖等達(dá)成33億美元私人配售協(xié)議。

值得注意的是，2020年在線教育與資本相互裹挾，行業(yè)馬太效應(yīng)越來越明顯。頭部企業(yè)燒錢不止，即使虧損，也能不斷拿到外部融資補(bǔ)充彈藥庫。反觀初創(chuàng)公司，在這場燒錢游戲中，拿不到融資，注定走不太遠(yuǎn)。

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前絕大多數(shù)在線教育公司如果教育服務(wù)質(zhì)量并不過關(guān)，太過重營銷，專注于搶占市場份額，向資本講故事獲得融資。長期來看，反而會導(dǎo)致口碑暴跌，用戶流失。

在線教育行業(yè)一如此前的共享單車、網(wǎng)約車、長租公寓，似乎也陷入了資本熱衷的跑馬圈地模式，融資、燒錢獲客、行業(yè)洗牌、頭部企業(yè)占據(jù)規(guī)模優(yōu)勢獲得市場定價權(quán)。最終到來的或是資本鐮刀的收割。在線教育行業(yè)的燒錢大戰(zhàn)中，或是無人能幸免。

俞敏洪也曾提到不能把在線教育當(dāng)做一門純粹的生意，尤其不應(yīng)該把它作為一個互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)來做。"教育的本質(zhì)是教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)產(chǎn)品，關(guān)注的是人，光靠營銷和投入，光靠講故事是不會成功的。"

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