騰訊砸錢收搜狗，幾處歡喜幾處憂
配圖來自Canva
“搜狗就是我的老婆”，說出這句話的自然不是別人，而是搜狗的王小川。而騰訊卻要“搶走”王小川的老婆了。
近日，騰訊向搜狗發出了初步非約束性收購要約，將以9美元/ADS的價格進行交易，收購搜狗剩余股份。如果提議中的交易能夠順利完成，那么搜狗將成為騰訊的間接全資子公司。目前騰訊共占有搜狗39.2%的股份以及52.3%的表決權，是搜狗的第一大股東。
雖然這幾年來，騰訊一直在大力投資平臺和企業，但是規模如此巨大的動作還是很少見。如果這次交易成功，就將是今年以來互聯網企業中影響最大的一次收購。那么問題來了，巨頭如騰訊，看上搜狗什么了？
搜狗的三個“值得”
能讓騰訊花費巨額資金收購，搜狗當然值得騰訊出手的地方。
騰訊這次的出手是真的大手筆。根據騰訊給出的價格，這次收購搜狗所需要付出的代價超過了147億元。如此高昂的收購代價，不免讓外界質疑，搜狗真的值得這一百多億嗎？而從搜狗的業務總體來分析，騰訊的出手是值得的。
首先，搜狗的搜索業務是其最大的底氣。這個由王小川一手拉扯起來的業務，不論是對于王小川還是搜狗都意義重大。雖然在國內的搜索市場中，百度依舊是難以撼動的第一，但是搜狗第二名的實力依舊不容小覷。
其次，新晉的AI業務也成為搜狗最有潛力的增長點。搜狗在AI技術方面的拓展，不論是在語音翻譯系統還是面部識別技術都在國際賽事上取得過第一名的成績。另外搜狗在去年的CES上所展現的人工智能主播和智能翻譯設備，也獲得了行業內外的一致認可。
最后，王小川管理的搜狗團隊，則是搜狗最為隱性的財富。被稱為“天才少年”的王小川，在“妥協”中一步一步獲得了自己最終想要的。馬化騰曾經也表示，最終打動騰訊的，是搜狗優秀的團隊。
這三點優勢讓搜狗十分“值得”，同樣也能打消外界對騰訊大手筆收購是否合理的質疑。而這次收購如果成功進行，那么將會迎來一場三方獲利的局面。
七年合作，三方獲利
如果不是當年周鴻祎的緊逼，王小川可能不會踏進深圳騰訊的大門，而此后騰訊和搜狗長達七年的合作可能也將不存在。
而來自騰訊的收購，王小川也表示期待，并在個人社交軟件上表示，感謝騰訊公司對搜狗公司價值以及技術能力、產品創新能力的認可。接下來會對相關事宜進行認真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續為用戶創造更大的價值。
這次收購對搜狗而言，不失為一個最優解。搜狗在這次收購之中，所獲得的最直觀利益就是騰訊的資金、資源支持，而這些正好也是搜狗現在急需的。
雖然搜狗在國內的搜索市場中排名第二，但是和第一名百度長期霸占70%以上的市場份額相比，搜狗的處境比較尷尬。另外，在搜狗近幾年主力發展的AI業務方面，雖然取得了不錯的成績，但是仍舊需要大額的資金投入來保證AI業務的穩定發展。
而歸入騰訊麾下，搜狗所能獲得的資源自然和以前不在同一個量級，這對于搜狗而言，自然是一筆十分合適的交易。
同樣，“母憑子貴”的搜狐，在這次收購中自然也獲得好處多多，其中最直接的好處就是一筆巨大的資金收入。
根據搜狗的股權結構可知，搜狐手握搜狗33.8%的股權，張朝陽個人也有6.40%的股權。一旦私有化成功，搜狐所持有的股權將換回超過12億美元的資金，而這個數字還遠遠高于搜狐的市值。
這筆巨大的資金對于搜狐而言，不僅能夠支撐其接下來一年的業務布局，還可以進一步對產品和戰略進行升級，一定程度上緩解自己在下坡路上的焦慮。
而不論是搜狗的搜索業務還是AI業務，都使得花費了巨額資金進行收購的騰訊，成為了這場交易之中最大的贏家。
在搜索方面，收購了在行業內深耕多年的搜狗，騰訊將在巨頭之間的搜索戰中，更加有底氣。雖然騰訊也曾發展過自己的搜索業務——搜搜，但是在面對當時難以撼動的搜索格局，騰訊的搜索業務就此擱置。
不過巨頭之間的搜索大戰一直沒有停息，除了行業內的老玩家，新入局者的不斷涌入更是讓搜索模式向新的方向變化，從此前PC端的通用搜索，向如今移動端的精細化搜索轉變。比如搜索音頻有網易云等，搜索視頻有愛奇藝等，搜索內容有頭條等，搜索商品有淘寶京東等。
而騰訊現有的搜索技術在面對這種需求的時候，略顯力不從心。這讓騰訊面對其他平臺在搜索領域的大力布局時，不免陷入被動。而如今搜狗的加入，憑借其搜索技術的支撐，與騰訊的搜索技術形成互補，同樣也讓騰訊能在新的搜索大戰中擁有自己的強力武器。
另外搜狗在AI領域的布局，也可以讓騰訊在如今的智能化浪潮中多一分助力。AI作為未來必然要發展的方向，騰訊自然不會放過。已經在AI領域有了很多布局的騰訊，自然想進一步擴張自己的AI邊界。
而以語言為基礎發展AI的搜狗，在自然語言處理、人機交互和知識圖譜等領域都比較專精。而這方面技術，在騰訊的業務場景中都會有大量的應用空間，這也在一定程度上完善了騰訊的生態布局，讓騰訊在AI領域的發展更加穩健。
歡喜之下的灰色
不難看出，一場收購促成的三贏，是“鵝狐狗”的皆大歡喜，但是在一片歡喜之下，卻逐漸有灰色浮現。
這一抹灰色自然不會來自最大贏家騰訊，除了大額的資金之外，騰訊基本上沒有什么實質性的損失，這灰色自然是從搜狐和搜狗處浮現的。但是這皆大歡喜的局面中，搜狗和搜狐的灰色從何而來呢？
搜狗的灰色從過去而來，過去低迷的表現讓它不得不“賣身”求存。而這種無奈，和搜狗深陷主營業務增長放緩、新晉業務難扛大梁的增長瓶頸不無關系。
從財報數據可知，搜狗的主力業務搜索在今年一季度貢獻了2.376億美元的營收，占總營收的92.5%，同比增長只有1%；而新晉業務的營收為1970萬美元，雖然同比上漲了6%，但是在總營收中占比還不足8%。
并且在搜狗的營業成本大幅增加的情況下，搜狗的毛利潤出現40.9%的斷崖式下滑，這樣讓搜狗在一季度產生了超過3000萬美元的凈虧損，同比擴大十倍以上。而如此的表現，不論搜狗有多值得，都掩蓋不住其迫不得已的“賣身”意圖。
而搜狐的灰色來自于未來。雖然賣掉搜狗，搜狐將會收獲一大筆資金來保證其業務進展，但是“母憑子貴”的搜狐，將親兒子賣出去之后，還能“貴”多久。
就像微博之于新浪而言，搜狗對于搜狐來說，是其最重要也是最成功的一個產品。作為一個以媒體為核心的公司，搜狐在門戶網站逐漸走向沒落的時代中本就自顧不暇，而如今賣掉搜狗之后，手中能拿得出手的底牌更是寥寥無幾。
另外有不少人推測，拿著賣掉搜狗的一大筆資金，搜狐可以再推出下一個搜狗。但是尋找到新的業務并取得成績，對于搜狐而言，不僅需要龐大的資金支持，同樣需要長時間的精力投入。但是自顧不暇的搜狐，還有精力和資金去尋找新的增長點嗎？
而看似付出昂貴代價的騰訊，卻在暗流涌動的收購案之中，獲得了最多的利益，也越來越像是一個無邊界企業了。
文/金融外參記者侯正陽，公眾號ID：jrwaican
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