金山云財報：云后浪的失金路

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舉報 2020-06-09

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近日，在云計算市場中“云上市”的金山云，發布了上市以來的首份財報。

財報數據顯示，金山云在2020年第一季度的財報中，實現營收為13.91億元人民幣，同比增長64.5%；凈虧損為3.316億元人民幣，上年凈虧損為2.014億元人民幣。

金山云作為云海中的后浪，一經上市就獲得了多方的關注。而金山云上市的頭一場仗打得并不算差，但卻也不是百分百的完美。自財報發布之后，金山云股價連續出現三日下跌，截止至6月5日收盤，股價下跌1.94%為20.20美元，總市值41.46億美元。

賺錢難題

2014年，雷軍提出“All in Cloud”之后，金山云終于在2020年5月8日在納斯達克登陸。在由瑞幸引發了一連串對中概股的質疑中，金山云依然能成功上市實屬不易。

金山云作為當前美股中唯一的中國純云服務商，同時也算是云計算市場中的后浪，一經上市就引發了多方關注。IPO當天，金山云首日23.84美元的股價大漲40.24%，市值高達48億美元。

云后浪金山云的表現優異，而在金山云發布的2020年第一季度財報中，其表現也是可圈可點。

財報數據表明，金山云在第一季度中實現營收為13.91億元人民幣，同比增長達到64.5%。同時，金山云的毛利潤為7080萬元人民幣，毛利率為5.1%，上年同期為毛虧損4510萬元人民幣，毛利率為-5.3%。而這是金山云從2019年第三季度以來，連續實現毛利潤盈利。

財報中，金山云對下一季度的指引態度依然樂觀，認為在2020年第二季度金山云將會實現總營收在15.0-15.4億元人民幣之間，和上年同期相比增長達到60%-65%。

但是在財報中，金山云同樣也存在著問題，云后浪金山云依然處在虧損的狀態。

根據財報數據，金山云在第一季度中凈虧損達到3.316億元人民幣，和上年同期2.014億元人民幣相比凈虧損同比擴大；每股基本攤薄凈虧損為0.39元人民幣，而上年同期為0.23元人民幣。

截止至2020年3月31日，金山云的現金及現金等價物和短期投資為21.984億元人民幣，而截至2019年12月31日則為22.448億元人民幣。現金流的減少，對于依舊處于虧損狀態的金山云來說不得不加以警惕。

然而盡管金山云依舊處于虧損狀態，同時資本對于這一份財報結果也并不是十分滿意的情況下，云海的廣闊前景，卻讓金山云止不住踏上云端的腳步。

云海可期

相關數據表明目前國內的云計算市場依然保持著增長強勁的勢頭，而隨著5G的發展，將會帶給云計算方面更多的想象空間。

中國通信院在2019年發布的《云計算發展白皮書》研究調查數據預計，在2020年-2022年全球云計算市場持續增速將會達到16%之上，同時國內的公有云市場持續增速將會在33%之上，私有云持續增速也將會達到20%之上，均高過全球增速。還有全球云計算市場整體規模增長較為穩定，預測2022年市場規模將會突破2700億美元。

云計算市場可以說蘊含著無限的能量，云海中還有亟待開采的區域等待著淘金者們。

金山云最新一季財報中，總營收高速增長背后主要業務的迅猛表現，也反映著云計算市場的可觀前景。

財報表明，金山云的收入來源主要部分為：公共云服務收入、企業云服務收入，以及占比較輕的其他收入部分。

當中，面向高級客戶的公共云服務收入為12.085億元人民幣，和上年同期的7.628億元人民幣相比增長58.4%；企業云服務收入為1.816億元人民幣，和上年同期的8300萬元人民幣相比增長達到118.8%；其他收入為90萬元人民幣。

雷軍曾在2014年底時表示，“云服務的窗口期已經到來”，在未來3-5年內，對金山云的投資將會超過10億美元。可以說雷軍又一次踩準了互聯網行業的需求，而現在云海的廣闊讓金山云向死而生，但是發展云計算背后的高昂成本，卻是金山云繞不過的必經之路。

成本難降

和其他的云計算玩家一樣，金山云同樣不能避免投入巨額成本的問題。金山云發布的財報中也顯示，其各項成本均在攀升，而且這并不是短期的現象。

根據金山云2020年第一季度的財報數據，金山云的收入成本為13.220億元人民幣，和上年同期相比增長達到48.2%。金山云在財報中表示，這主要是由于IDC成本以及折舊和攤銷成本的增長。

其中，IDC成本為9.202億元人民幣，和上年同期的6.763億元人民幣相比增長36.1%；折舊和攤銷成本為5.480億元人民幣，和上年同期的1.354億元人民幣相比增長51.3%，這部分增長是由于購買新服務器和其他固定資產所導致。

同時金山云的一般及管理費用達到7600萬元人民幣，和上年同期的3510萬元人民幣相比達到116.3%的增長；研發費用為1.957億元人民幣，和上年同期的1.244億元人民幣相比增長57.3%。

還有除了發展云計算，在相關技術研發方面的支出之外。作為云計算中的后浪，金山云在營銷方面的支出同樣是必不可少的。在第一季度中，金山云的銷售費用達到8800萬元人民幣，和上年同期的5280萬元相比增長66.7%。

燒錢圈地仿佛成了云計算市場不可避免的趨勢，然而在云海中并不是只有金山云一個淘金者。金山云接下來要面對的，是早已經在云海里占據重要地位的巨頭壓境。

巨頭壓境

目前金山云保持著不錯的增勢，而且作為雷軍系當中的一員，已經在起跑線上贏過了其他的中小云，但是面對阿里、騰訊、百度等云海巨頭依然底氣不足。

根據調研機構Canalys發表的《2019年第四季度中國公有云服務市場報告》的調查數據結果顯示，在2019年第四季度中國云計算市場規模已經達到33億美元，同時BAT形成三分天下的局面。阿里以46.4%的市場占有率奪得桂冠；騰訊以18%的占比位列第二；百度超越亞馬遜云服務排行第三，還有主攻企業云服務戰場的華為也不容小覷。

盡管目前金山云的勢頭不錯，但是由于云計算前期投入成本高昂，很多中小云都面臨著可能會被巨頭吞噬的可能。云計算更像是一場巨頭之間的游戲，云計算市場的馬太效應正在加劇。在強者恒強的情況下，金山云想要出頭并不容易。

金山云招股書數據表明，在2017年-2019年間，累計虧損超過28億元人民幣。而金山云CEO王育林在上市時，曾就金山云虧損問題回答，“預計未來2-3年內。金山云可以實現盈利。”

就目前的金山云而言，雖然營收保持著中高速的增勢，但是虧損也在跟著擴大。金山云的盈利依舊是個問題之際，巨額的支出成本與巨頭虎視眈眈都是不能忽略的險峰。現在云海固然廣闊，但金山云發展云計算的背后并不輕松。

文/金融外參記者林亞帆，公眾號ID：jrwaican

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