拼多多年報：構建自己的電商新世界
北京時間4月25日，拼多多向SEC（美國證券交易委員會）提交2019年年報，從財務數據上看，與3月11發布的四季度及全年業績公告并無出入。
2019年營收同比增長130%至301.4億元，虧損由2018年的102.98億元收窄至69.68億元。最大的亮點依然是破萬億的成交額，2019年拼多多實現成交額10066億元，相比2018年的4716億元也實現了翻倍增長。
這份營收翻倍、虧損收窄、成交額破萬億的業績表現，無疑會給投資者們帶來更多的信心。
基于如此優秀的業績表現，在年報發布之前的4月上旬，拼多多向“某些長期投資者”定向增發2.8%股份，完成融資11億美元。
總之，拼多多的這份年報，業績表現當然亮眼，但業績數據之前都已經公布過，并沒有太多的討論價值。這份年報最引人矚目的地方不是那些驚人的數據，而是黃錚在開頭公布的致股東信。
三封致股東信
在年報開頭，首先是黃錚長達三頁的2020年度致股東信。這也是拼多多2018年上市以來的第三封致股東的信。
在2018年隨招股書的第一份致股東信中，黃崢總結了當時才成立不到三年的拼多多決定上市的原因，包括拼多多擁有很強的社會性以及巨大的潛力。
在信中他這樣介紹拼多多的愿景：“拼多多致力打造一個網絡虛擬空間和現實世界相融合的新空間，在這里用戶可以用最劃算的價錢買到想要的東西，同時也會在里面收獲很多快樂。”揭示了拼多多“下沉”和“游戲化”這兩大特色。
在2019年度致股東信中，黃崢進一步提出拼多多倡導的“新電商”所體現出三個特征分別是普惠、人為先和更開放，并表示拼多多將積極尋找對長期公司價值有利的投資機會，即使會花費大額的資金，拉開了“百億補貼”的序幕。
此外，黃崢認為電商平臺中“長期獨家排他”的情況必然會被打破，未來將形成以創新和增量為導向的合作與競爭的結合。
而在2020年度的致股東信中，黃錚談到了疫情對世界的影響：“虛擬世界和物理世界之間的邊界前所未有地模糊，我們開始看到（而不僅僅是想象）一個新的世界正在走來……人類物質與精神需求之間的分別也愈發模糊。”分享了他對于人類、時間和自然規律的思考。最后黃錚表示：“我們將更加堅定地投資未來，努力建設面前的新世界。”
拼多多至今的三封致股東信，每一封都充滿了安撫用戶和投資者的漂亮話。
但事實上，每一封致股東信都很有價值，充分表明了拼多多這個“新物種”的新奇之處。換句話說，拼多多擁有與生俱來的反潮流習慣，和強烈的創新欲望。
習慣性的特立獨行
2017年之前，在拼多多2015建立和2016年發展過程中，拼多多主要做自營農產品生鮮特賣，所以拼多多一開始接觸的就是“下沉市場”。
而在這段時間里“中產崛起”“消費升級”等論調甚囂塵上，網酒網這種高端紅酒電商、寺庫這種奢侈品電商，在資本市場中受到狂熱追捧。
顯然，無論是農產品還是下沉，都與當時的行業主流方向相悖。但事實最終證明，正確的是拼多多。
2017年之后，在微信小程序發布早期，拼多多就穩穩地搭上了這趟順風車。不過在微信小程序發布之初，小程序這東西并不被看好。2017年2月，有報告稱，35.5%的開發者對小程序感到失望。
但拼多多并沒有像羅振宇那樣關閉小程序，而是選擇堅持下去，并且推出層出不窮的新玩法。比如“好友幫開，你領現金”、“邀請好友開寶箱，領取無門檻現金”、“1分錢抽獎，天天有驚喜”、“極速砍價，1刀砍成不是神話”、“邀請好友打卡，天天領紅包”……
回報來的很快，2017年到2018年微信小程序活躍用戶爆發式增長，一年時間，就幫助拼多多的用戶從1000多萬增長到1億多。夸張的增長神話，助力拼多多在2018年成功上市。
站在事后諸葛亮的角度，我們可以說拼多多崛起靠的是下沉紅利。但是挖掘出下沉紅利本身就很難，而且盯上下沉市場的玩家很多，最終真正崛起的創業公司卻只有拼多多一個。
很明顯，拼多多崛起靠的不是僥幸，具備罕見的創新能力才是拼多多真正的依仗。
構建新世界的野望
從財報中的2020年度致股東信來看，前所未見的變局面前，拼多多強烈的創新欲望已經按耐不住，其近期的工作方向就是“我們將更加堅定地投資未來，努力建設面前的新世界。”
對拼多多而言，“投資未來”暫時可以理解為兩件事：其一，堅持“百億補貼”和其他拉新促活行動，繼續為平臺帶來增量；其二，加強研發投入，增強其在供應鏈、云計算和人工智能等方面的技術實力。
至于“新世界”，則可以從其2018年股東信的愿景中管窺一二：“拼多多致力打造一個網絡虛擬空間和現實世界相融合的新空間，在這里用戶可以用最劃算的價錢買到想要的東西，同時也會在里面收獲很多快樂。”翻譯一下，還是那兩個關鍵詞“下沉”和“游戲化”，當然還要再加上一個“線上線下相融合”。
“投資未來”和“新世界”就是拼多多透露出的2020年工作規劃重點，從其近期動向上看，也并不只是紙面上的規劃。
近期拼多多率先宣布補貼iPhone SE2，又表示至少投15億元支持上海購物節，明顯要為2020年的補貼大戰開足馬力；4月19日投資2億元收購國美5.6%的股份，與其達成深度戰略合作，自然是想在線上線下融合方面更進一步。
有意愿，也有行動，拼多多的“構建新世界”并非空喊口號。
現實中的阻礙
“新”與“舊”相對，拼多多想要“構建新世界”，就要“打破舊世界”。做這件事，自然就會遭遇到舊勢力的反撲。拼多多自稱是“新電商開創者”，可以猜測一下，“舊勢力”就是阿里、京東這些“舊電商”。
相比起阿里、京東這些根深蒂固的巨頭，拼多多在物流、金融支付、云計算這些方面的短板非常明顯，資本上也明顯弱勢。
開始的時候，拼多多表示要和其他巨頭合作。2018年7月，在面對記者采訪時黃錚表示：“我們不會做采銷，也不碰物流和配送。阿里已經做得很好了，你為什么要做？”
在2019年的股東信中，黃錚還表示；“電商平臺中‘長期獨家排他’的情況必然會被打破，未來將形成以創新和增量為導向的合作與競爭的結合。”
但在這封股東信發布前后，爆發了“二選一”風波。于是在2019年8月的財報會議上，黃錚表示，拼多多正在開發“新物流”技術平臺。
整個2019年，阿里、京東、拼多多之間的三國亂戰已經擺在了臺面上，補貼大戰更是綿延至今，愈演愈烈。2020，隨著國美與拼多多的牽手，拼多多構建自己電商新世界的阻力將會越來越大。
文/金融外參記者程祥，公眾號ID：jrwaican
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