遙望科技連虧四年：一場用明星流量掩蓋商業(yè)短板的資本游戲？

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舉報 2025-06-09

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在競爭白熱化的直播電商賽道，遙望科技憑借獨特打法突出重圍，坐穩(wěn)A股“直播電商第一股”寶座。

近期，黃子韜攜“朵薇”衛(wèi)生巾強勢闖入女性護理用品領(lǐng)域，一夜狂銷 4000 萬元，遙望科技作為背后渠道推手，盡享流量紅利與資本狂歡。這不是偶然，遙望科技早通過構(gòu)建龐大明星矩陣、搭建多元供應鏈，打通“明星引流 - 品牌入駐 - 直播變現(xiàn)”商業(yè)閉環(huán)。

不過，隨著直播電商行業(yè)步入平穩(wěn)期，競爭加劇、監(jiān)管趨嚴，遙望科技在享受明星經(jīng)濟盛宴的同時，也需直面如何持續(xù)創(chuàng)新、突破虧損瓶頸的挑戰(zhàn)。

明星效應止不住連年虧損

在直播電商的舞臺上，遙望科技頭頂“全中國最多明星IP”的耀眼光環(huán)，坐擁近 40 位明星主播，諸如賈乃亮、趙雅芝、王耀慶、倪虹潔等，構(gòu)建起龐大的明星矩陣，企圖以璀璨星光照亮商業(yè)版圖。

以賈乃亮為例，在2024年618期間，賈乃亮首場直播，銷售額就高達4.5億元，一路趕超董宇輝、小楊哥、羅永浩，成功登頂抖音平臺“帶貨一哥”之位。據(jù)飛瓜數(shù)據(jù)統(tǒng)計，賈乃亮在抖音帶貨榜上多次位列第一，更有單月銷售額高達7億元的驚人成績，震撼了整個帶貨界。

可讓人意外的是，在明星主播們一次次刷新帶貨紀錄時，遙望科技的業(yè)績報表卻如同一紙慘淡的“悲歌”，連年虧損的數(shù)字觸目驚心。

財報顯示，2021年-2024年遙望科技分別虧損6.9億元、2.62億元、10.57億元、10.01億元；2025年一季度，虧損雖有所收窄，卻依舊難以掩蓋虧損的陰霾，營收9.72億元，相比去年一季度下跌38.52%，歸屬股東凈虧損收窄至0.91億元。

這般明星光環(huán)閃耀與企業(yè)虧損嚴重的強烈反差，著實令人費解。

深入探究，首當其沖的便是居高不下的運營成本。遙望科技與眾多明星主播簽約合作，意味著要承擔高昂的簽約費用、分成成本以及主播團隊運營開支。

一場直播交易額高達數(shù)億，遙望科技在商品傭金上卻可能收入甚少，投入產(chǎn)出嚴重失衡。比如：賈乃亮這樣的“帶貨一哥”，傭金比例在15%-20%之間，其帶來的GMV伴隨著高額傭金支出。

再者，當下直播平臺競爭白熱化，流量成為稀缺資源，流量成本的瘋狂飆升成為吞噬遙望科技利潤的“黑洞”。據(jù)了解，遙望科技媒體資源成本占總營業(yè)成本 50% 以上，社交電商業(yè)務毛利率僅 2.08%，新媒體廣告業(yè)務毛利率更是低至 0.84%。

此外，市場競爭格局的風云變幻，也讓遙望科技倍感壓力。頭部主播影響力漸趨弱化，中小主播如雨后春筍般崛起，加之平臺自營業(yè)務強勢發(fā)力，遙望科技原本依賴明星主播打造的競爭優(yōu)勢，在多元競爭格局下，優(yōu)勢不再凸顯。

遙望科技雖手握眾多明星主播這一強大 “武器”，但在運營成本高企、流量競爭激烈、市場格局變動的多重夾擊下，明星光環(huán)也難以驅(qū)散連年虧損的陰霾，未來之路荊棘密布。

追逐風口一個又一個

眼看直播電商紅利漸漸退去，遙望科技將品牌定位升級為“科技驅(qū)動的新消費服務平臺”，并開啟了瘋狂追逐風口的模式。從元宇宙到短劇，從 AI 技術(shù)到新消費綜合體，看似緊跟潮流的布局，實則陷入難以突破的尷尬境地。

在元宇宙方面，遙望科技布局缺乏差異化優(yōu)勢，難以在市場中分得一杯羹，投入大量資源卻收效甚微。

在元宇宙概念火爆時，遙望科技迅速跟進，推出虛擬數(shù)字人 “孔襄” 和 NFT 數(shù)字藏品，還設(shè)立數(shù)字中國事業(yè)部及遙望創(chuàng)新研究院，看似動作頻頻、野心勃勃。但在熱鬧背后，元宇宙相關(guān)業(yè)務并未給公司帶來實質(zhì)性的業(yè)績提升。

在短劇方面，遙望科技在內(nèi)容創(chuàng)作、運營推廣、用戶洞察等方面缺乏核心競爭力，未能深入了解短劇受眾需求，制作出的作品難以引發(fā)觀眾共鳴，在激烈的市場競爭中被迅速淘汰。

2024年高調(diào)進軍短劇業(yè)務，卻遭遇熱度慘淡的結(jié)局，2025 年初全面停擺自制業(yè)務。WETRUE數(shù)據(jù)平臺顯示，截至目前，遙望共發(fā)行短劇47部，上榜短劇19部，其中熱度值上千的短劇有兩部，分別是《看父教子》和《寶貝對不起》。

在AI方面，遙望科技在AI技術(shù)的研發(fā)和應用上取得了一定進展。其將“遙望云”升級為“遙望云 AI”，在業(yè)務和管理側(cè)進行初步測試，但 AI 技術(shù)對業(yè)績的實質(zhì)性貢獻尚需時間驗證。短期內(nèi)，研發(fā)投入、技術(shù)人才培養(yǎng)等成本持續(xù)增加，卻無法快速轉(zhuǎn)化為利潤。

在新消費綜合體方面，基于“遙望 X27 PARK”打造的“直播 + 文旅 + 會員制”經(jīng)營模式，在運營過程中面臨引流困難、用戶留存率低等問題。新消費市場競爭激烈，消費者需求變化快，遙望科技缺乏成熟的運營經(jīng)驗和精準的市場定位，難以在新消費領(lǐng)域形成穩(wěn)定的盈利模式。

總之，直播電商行業(yè)競爭白熱化，流量成本飆升，新入局者不斷涌現(xiàn)；元宇宙、短劇等新興領(lǐng)域同樣面臨激烈競爭，頭部企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢地位，后發(fā)企業(yè)難以突圍。面對困境，遙望科技亟需重新審視自身戰(zhàn)略，立足現(xiàn)有資源和優(yōu)勢，打造差異化競爭優(yōu)勢。

出海會是扭虧的關(guān)鍵嗎？

當國內(nèi)直播電商市場陷入流量爭奪的“紅?！?，遙望科技將目光投向海外，合作超百位海外達人、建立海外直播帶貨基地，試圖以國際化戰(zhàn)略撕開困局。

遙望科技憑借在國內(nèi)積累的直播電商全流程標準化能力，試圖將選品、直播、運營等經(jīng)驗復制到海外，通過搭建選品中心、培訓海外達人、開展混場直播等動作，構(gòu)建海外業(yè)務體系。2024 年“黑五”與美國達人Lisa J的合作，以5萬粉絲達成15萬美金GMV的成績，證明了模式的可行性。

然而，這場看似野心勃勃的出海征程，實則是在迷霧中尋找燈塔，面臨的挑戰(zhàn)遠比想象中艱巨。

一方面，國內(nèi)直播電商的“叫賣式”營銷、“低價促銷”策略，在文化多元、消費習慣迥異的海外市場可能水土不服。

例如，歐美消費者更注重品牌故事與產(chǎn)品品質(zhì)，東南亞市場則偏好高性價比且具有本土特色的商品，若無法精準把握不同地區(qū)的文化內(nèi)核與消費需求，盲目輸出國內(nèi)模式，很可能導致用戶流失。

另一方面，海外市場的政策法規(guī)、物流倉儲、支付體系等基礎(chǔ)設(shè)施與國內(nèi)大相徑庭。部分國家對跨境電商的稅收政策頻繁調(diào)整，物流配送周期長、售后退換貨困難等問題，都可能增加運營成本，削弱盈利空間。

更值得遙望科技警惕的是，海外市場競爭已初現(xiàn)白熱化趨勢。除了本土電商平臺的崛起，國內(nèi)同行如美 ONE 等也紛紛布局海外，搶占市場份額?？藙阡J數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)近 30% 的 MCN 機構(gòu)已試水出海，北美、歐洲、東南亞成為熱門賽道。

出?；蛟S能為遙望科技帶來新的增長可能，但絕非扭虧為盈的“萬能鑰匙”。在文化差異、市場環(huán)境、競爭壓力等多重挑戰(zhàn)下，遙望科技需要摒棄“復制國內(nèi)經(jīng)驗”的簡單思維，深入研究海外市場特性，打造本土化運營團隊，構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢。否則，這場出海之旅，很可能成為其深陷虧損泥潭的又一推手。

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