沃爾瑪要轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅，但中國(guó)制造業(yè)不聽話了

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舉報(bào) 2025-03-13

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文｜熔財(cái)經(jīng)

作者｜莫名

關(guān)稅的蝴蝶效應(yīng)，正在引發(fā)沃爾瑪?shù)墓?yīng)鏈震蕩。

最近，全球零售巨頭沃爾瑪因一則“要求中國(guó)供應(yīng)商降價(jià)10%”的消息被推上風(fēng)口浪尖。這一動(dòng)作的直接導(dǎo)火索是美國(guó)特朗普政府的新關(guān)稅政策：對(duì)華商品加征10%關(guān)稅，疊加此前稅率后，部分商品綜合稅率高達(dá)20%。

沃爾瑪試圖通過(guò)供應(yīng)鏈端的壓力傳導(dǎo)，將成本轉(zhuǎn)嫁給中國(guó)供應(yīng)商，但此舉遭到強(qiáng)烈抵制，甚至引發(fā)中國(guó)商務(wù)部約談。

表面看是關(guān)稅博弈，實(shí)則暴露了沃爾瑪深層次的經(jīng)營(yíng)困局。

沃爾瑪中國(guó)2025財(cái)年凈銷售額203億美元，同比增長(zhǎng)13%；山姆會(huì)員店貢獻(xiàn)顯著，增速超25%，但是，沃爾瑪大賣場(chǎng)門店數(shù)量從2020年的412家縮減至2025年的296家，年均關(guān)店率超5%。

目前，按照中國(guó)制造業(yè)大盤來(lái)看，沃爾瑪中國(guó)供應(yīng)商平均利潤(rùn)率不足5%，要降價(jià)10%即突破生存紅線，沃爾瑪這是把很多供應(yīng)商往絕路上逼。

增長(zhǎng)乏力與戰(zhàn)略失衡的雙重?cái)D壓

沃爾瑪?shù)摹敖祪r(jià)令”絕非偶然，其背后是傳統(tǒng)零售模式失效與全球化供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪的疊加效應(yīng)。

沃爾瑪正在陷入一種增長(zhǎng)悖論，也即規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的困境。

目前，沃爾瑪長(zhǎng)期依賴“低價(jià)-規(guī)模”循環(huán)，通過(guò)龐大采購(gòu)量壓低成本，再以低價(jià)吸引客流擴(kuò)大規(guī)模。但這一模式正遭遇邊際效益遞減。2025財(cái)年沃爾瑪全球營(yíng)收增長(zhǎng)5.1%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速（8.6%）遠(yuǎn)低于山姆會(huì)員店在中國(guó)的23.1%可比銷售額增長(zhǎng)。

當(dāng)物理門店擴(kuò)張觸頂（中國(guó)大賣場(chǎng)年均關(guān)店26家），數(shù)字化投入（電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)34%）又未能重構(gòu)成本結(jié)構(gòu)時(shí)，轉(zhuǎn)嫁成本成為最便捷的“鎮(zhèn)痛劑”，這是典型的“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象，即規(guī)模不能帶來(lái)效率，則靠強(qiáng)行壓價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)嫁矛盾。

但這種做法，實(shí)際上沃爾瑪已經(jīng)缺乏足夠的底氣能夠執(zhí)行下來(lái)——定價(jià)權(quán)博弈下，供應(yīng)鏈主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移了。

沃爾瑪曾憑借全球最大零售商的地位掌握絕對(duì)議價(jià)權(quán)，這是他敢于要求供應(yīng)商的底氣，但如今，中國(guó)制造業(yè)的升級(jí)正在改寫規(guī)則。

這突出表現(xiàn)為價(jià)值中樞崛起，即中國(guó)供應(yīng)商從“代工者”轉(zhuǎn)向“方案提供商”，例如沃爾瑪?shù)墓?yīng)商，某小家電企業(yè)自主研發(fā)占比達(dá)40%，議價(jià)能力提升。此外，很多替代沃爾瑪?shù)倪x擇出現(xiàn)，例如拼多多TEMU、SHEIN等平臺(tái)都建立了直接觸達(dá)消費(fèi)者的通道，削弱沃爾瑪渠道壟斷性。

作為對(duì)標(biāo)，胖東來(lái)超市以80%直采比例、15%毛利率實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，證明供應(yīng)鏈深度整合比簡(jiǎn)單壓價(jià)更具可持續(xù)性。

而沃爾瑪仍停留在“規(guī)模壓價(jià)”的舊范式，暴露戰(zhàn)略迭代滯后。

短期止痛與長(zhǎng)期毒藥博弈，沃爾瑪反噬自身才剛剛開始

沃爾瑪?shù)慕祪r(jià)要求看似是應(yīng)對(duì)關(guān)稅的無(wú)奈應(yīng)對(duì)舉措，但傲慢的背后，對(duì)自身的反噬才剛剛開始。

這突出表現(xiàn)為三個(gè)方面。

首先是供應(yīng)鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

有數(shù)據(jù)測(cè)算顯示，若接受10%降價(jià)，廣西某乳企毛利率將從15%跌至-2%。在這種情況下，一些供應(yīng)商考慮轉(zhuǎn)移產(chǎn)能至越南，但東南亞供應(yīng)鏈成熟度僅為中國(guó)的60%，品質(zhì)波動(dòng)將沖擊沃爾瑪“天天低價(jià)”的信任基石。

然后是品牌價(jià)值折損。

目前，中國(guó)消費(fèi)者通過(guò)1688、拼多多實(shí)現(xiàn)“廠貨直購(gòu)”，價(jià)差敏感度下降，但對(duì)品質(zhì)要求提升。Costco等新外來(lái)者已經(jīng)在通過(guò)會(huì)員制構(gòu)建品質(zhì)共識(shí)，而沃爾瑪若因壓價(jià)導(dǎo)致質(zhì)量下滑，可能喪失中產(chǎn)客群。

最后是政策監(jiān)管升級(jí)。

中國(guó)商務(wù)部的約談釋放明確信號(hào)，利用市場(chǎng)支配地位轉(zhuǎn)嫁成本將受反制。

未來(lái)，沃爾瑪將面臨供應(yīng)鏈合規(guī)審查、稅務(wù)稽查、被本土零售聯(lián)盟強(qiáng)化針對(duì)（如永輝+盒馬對(duì)抗山姆）的可能性。

只有價(jià)值共創(chuàng)，沃爾瑪才能走出困局？

沃爾瑪?shù)睦Ь纸o所有跨國(guó)企業(yè)上了一課：在全球化4.0時(shí)代，企業(yè)必須具備“動(dòng)態(tài)平衡力”——既要在商言商，更要構(gòu)建共生生態(tài)。

轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅本質(zhì)是成本能力不足，而重構(gòu)成本結(jié)構(gòu)其實(shí)有很多路徑。

如，數(shù)字化提效——叮咚買菜通過(guò)AI預(yù)測(cè)將損耗率從5%降至1.8%，沃爾瑪中國(guó)電商占比僅15%，數(shù)字化空間巨大。

又或者，柔性供應(yīng)鏈——ZARA的“小單快反”模式使庫(kù)存周轉(zhuǎn)比沃爾瑪快3倍，中國(guó)服裝供應(yīng)商已具備類似能力

甚至，可能考慮建立關(guān)稅對(duì)沖機(jī)制——參考特斯拉的全球產(chǎn)能布局，在墨西哥、東南亞設(shè)二級(jí)供應(yīng)鏈緩沖關(guān)稅沖擊。

更進(jìn)一步看，在價(jià)值分配權(quán)上進(jìn)行重新定義，也是擺脫成本困境的重要途徑。

例如山姆會(huì)員費(fèi)收入占比超50%，就能擺脫對(duì)供應(yīng)商價(jià)差的絕對(duì)依賴。事實(shí)上，類似的還有盒馬模式，通過(guò)與2000家農(nóng)場(chǎng)共建直采基地，利潤(rùn)共享使供應(yīng)商降價(jià)容忍度提升至8%。

當(dāng)然，對(duì)沃爾瑪這種大企業(yè)而言，對(duì)政策紅利進(jìn)行戰(zhàn)略卡位也是必須要考慮的。

例如，回歸RCEP區(qū)域原產(chǎn)地規(guī)則，這方面，有家具企業(yè)曾經(jīng)通過(guò)馬來(lái)西亞分裝，降低關(guān)稅成本12%。或者建立跨境電商綜試區(qū)，例如有深圳賣家通過(guò)“9810模式”出口，物流成本下降20%。

結(jié)語(yǔ)

關(guān)稅戰(zhàn)爭(zhēng)下，零售業(yè)面臨新的百年變局，需要有新的生存法則。

沃爾瑪?shù)摹敖祪r(jià)風(fēng)波”本質(zhì)是工業(yè)文明時(shí)代商業(yè)邏輯與數(shù)字文明時(shí)代用戶價(jià)值的碰撞。當(dāng)“成本轉(zhuǎn)嫁”的舊劇本遭遇“價(jià)值共生”的新規(guī)則時(shí)，企業(yè)的勝負(fù)手不在于短期財(cái)務(wù)技巧，而在于能否完成三個(gè)認(rèn)知升維：

能否從零和博弈到增量共創(chuàng)，這一點(diǎn)，可以參考華為“供應(yīng)鏈黑土地”戰(zhàn)略；

能否從規(guī)模經(jīng)濟(jì)到范圍經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)，可以參考Costco用10%SKU創(chuàng)造90%營(yíng)收；

能夠從交易效率到關(guān)系密度，這一點(diǎn)，可以參考山姆會(huì)員店3年續(xù)卡率78%的啟示。

關(guān)稅從來(lái)不是問(wèn)題的根源，認(rèn)知邊界才是。唯有跳出“成本焦慮”的陷阱，在不確定性中鍛造動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)才能真正穿越周期。這或許就是沃爾瑪事件給中國(guó)乃至全球企業(yè)最深刻的啟示。

*本文圖片均來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

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