從歐派擬斥資120億元理財(cái)，看家居行業(yè)的財(cái)務(wù)策略升級(jí)！

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舉報(bào) 2025-02-26

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　　2月24日，歐派家居發(fā)布公告稱，擬使用不超過(guò)120億元閑置資金投資中低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)讓大額存單。家居新范式發(fā)現(xiàn)，這一額度可謂創(chuàng)造了歷史新高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)家居行業(yè)資金管理策略的關(guān)注。

　　近年來(lái)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與資本市場(chǎng)規(guī)范化，以歐派家居、好太太等為代表的家居龍頭企業(yè)，正通過(guò)精細(xì)化現(xiàn)金管理提升資金效率、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，為行業(yè)探索出一條穩(wěn)健發(fā)展的新路徑，形成了行業(yè)性的財(cái)務(wù)升級(jí)浪潮。

　　史上最大理財(cái)規(guī)模!

　　家居行業(yè)具有重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期、高庫(kù)存的典型特征，企業(yè)往往在募資后因項(xiàng)目建設(shè)分階段投入或者盈余而產(chǎn)生階段性閑置資金。

　　以歐派家居為例，其2023年12月2日對(duì)4億人民幣的閑置募集資金進(jìn)行了管理，2024年3月2日又對(duì)1億人民幣的閑置募集資金進(jìn)行了類似的現(xiàn)金管理，此后又多次追加投資。

　　相比活期存款留存0.1%左右的年化收益率，家居企業(yè)們選擇的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品平均收益更高，普遍達(dá)到1%-3%左右。

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　　例如，歐派家居上述兩次資金管理都選擇了銀行定期存款產(chǎn)品，實(shí)際年化收益率分別為1.70%、1.40%，存續(xù)期限分別為6個(gè)月、3個(gè)月，對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的實(shí)際收益分別為340萬(wàn)元人民幣、35萬(wàn)元人民幣。

　　而此次歐派家居發(fā)布直接擬使用不超過(guò)120億元閑置資金投資中低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)讓大額存單，資金規(guī)模可謂創(chuàng)了歷史新高。

　　作為對(duì)比，歐派家居1月22日公告，其最近十二個(gè)月使用募集資金委托理財(cái)?shù)膶?shí)際投入金額合計(jì)為13億元。而去年11月1日，其另一則公告顯示，最近12個(gè)月內(nèi)單日最高投入金額為8.95億元。換句話說(shuō)，今年歐派有望直接祭出相比去年十倍級(jí)別的理財(cái)投資。

　　家居新范式認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理策略上的靈活性，反映出歐派管理層在動(dòng)態(tài)調(diào)整盈利模式上的智慧。在房地產(chǎn)調(diào)整周期中，穩(wěn)健收益有助于提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中保持穩(wěn)定的發(fā)展。

　　財(cái)務(wù)策略升級(jí)還是保守經(jīng)營(yíng)?

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，加碼理財(cái)?shù)募揖悠髽I(yè)并不止歐派家居一家。好太太過(guò)去一年使用自有資金委托理財(cái)?shù)慕痤~累計(jì)為3億元，但2月17日公告，好太太開年就擬用1億元閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。

　　放眼各行各業(yè)，渠道數(shù)據(jù)顯示，存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模排名前十四的銀行理財(cái)公司，今年1月份持續(xù)保持規(guī)模增長(zhǎng)，較2024年末合計(jì)增長(zhǎng)約760億元，總規(guī)模達(dá)22.5萬(wàn)億元。今年1月份理財(cái)市場(chǎng)總規(guī)模或已重新站上30萬(wàn)億元大關(guān)。

　　這一里程碑式規(guī)模的再現(xiàn)，凸顯了企業(yè)和個(gè)人投資者在財(cái)富管理需求方面的提升，另一個(gè)維度，也讓人多少察覺出部分企業(yè)正在謹(jǐn)慎擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、保存實(shí)力為要的情緒意味。

　　在投資方式上，家居新范式粗略統(tǒng)計(jì)梳理了2024年A股上市公司已公告的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在國(guó)有大行一年定期存款利率低至1.1%的背景下，去年上市公司減少了對(duì)存款類產(chǎn)品的配置，轉(zhuǎn)而對(duì)收益率相對(duì)較高、流動(dòng)性更好的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品表現(xiàn)出積極興趣，例如銀行理財(cái)和國(guó)債逆回購(gòu);而基金、信托等產(chǎn)品對(duì)上市公司的吸引力則有所下降。

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　　?數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、券商中國(guó)

　　現(xiàn)金管理的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)

　　盡管現(xiàn)金管理成效顯著，但低風(fēng)險(xiǎn)≠無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，家居企業(yè)仍需警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)，并探索更可持續(xù)的財(cái)務(wù)策略。歐派家居在公告中就多次提示“市場(chǎng)波動(dòng)可能導(dǎo)致收益不及預(yù)期”。

　　在平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)方面，頭部企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施包括，一方面嚴(yán)格篩選合作機(jī)構(gòu)：僅選擇建行、招行等大型銀行;另一方面，分散投資期限，產(chǎn)品存續(xù)期從7天到5年期不等，匹配不同流動(dòng)性需求。此外，通過(guò)設(shè)置“收益安全墊”做組合，將70%資金配置于保本型產(chǎn)品，30%用于浮動(dòng)收益產(chǎn)品，既保障基礎(chǔ)收益，又捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　值得注意的是，過(guò)度依賴?yán)碡?cái)收益可能導(dǎo)致主業(yè)投入不足，一些企業(yè)已經(jīng)積極采取措施避免資金規(guī)劃的短視化傾向。如通過(guò)“限額管理”(如單次投資不超過(guò)凈資產(chǎn)2.5%)，確保核心業(yè)務(wù)資金需求優(yōu)先。

　　此外，在不確定性加劇的市場(chǎng)環(huán)境中，通過(guò)科學(xué)配置資金實(shí)現(xiàn)“錢生錢”，也是企業(yè)構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河的新戰(zhàn)場(chǎng)。家居新范式在《3000億資金池已使用23%，家居公司/股東“回購(gòu)增持”獲貸指南》一文中就曾發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有一些企業(yè)在通過(guò)“回購(gòu)增持貸”新工具獲得資金補(bǔ)充。

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　　結(jié)語(yǔ)

　　歐派家居的120億元超大規(guī)模現(xiàn)金管理計(jì)劃，不僅是企業(yè)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的縮影，更折射出家居行業(yè)從粗放擴(kuò)張向精益管理轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)。未來(lái)，如何將現(xiàn)金管理與戰(zhàn)略發(fā)展深度綁定，或?qū)⒊蔀榧揖悠髽I(yè)財(cái)務(wù)能力分化的關(guān)鍵標(biāo)尺。

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