攜程Q2穩(wěn)健增長背后，有旅游業(yè)韌性，也有無數(shù)個體的美好故事
攜程集團聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席梁建章“數(shù)字雙胞胎”解讀財報
雷達財經(jīng)出品 文|李茜 編|深海
8月27日，攜程集團（納斯達克：TCOM；香港聯(lián)交所：9961）公布其2024年第二季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績。二季度，攜程在歷史高基數(shù)基礎(chǔ)上，實現(xiàn)穩(wěn)健增長，凈收入127.72億人民幣，同比增長13.56%。
二季度，攜程集團凈利潤為38.33億元，同比增幅達507.45%。產(chǎn)品研發(fā)費用為30億人民幣，約占凈收入的23%。
財報會議上，攜程集團聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席梁建章，CEO孫潔、CFO王肖璠等公司高管，首次以AI Agent形象與投資人交流，開創(chuàng)行業(yè)先例。梁建章表示，使用AI Agent體現(xiàn)了攜程對于創(chuàng)新，以及采用新技術(shù)推動旅游業(yè)變革的堅定承諾。財報會議使用AI Agent不僅使溝通更具吸引力，也展現(xiàn)了該技術(shù)令人興奮的應用前景。
雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，攜程財報背后，入境游和出境游交融，當城市年輕人癡迷鄉(xiāng)村，當夕陽紅融入山海，無數(shù)的美好故事悄然發(fā)生。
營收凈利雙增，現(xiàn)金儲備近千億
Wind統(tǒng)計顯示，2023年一季度，攜程集團實現(xiàn)營收91.98億元，同比增長123.85%。此后，公司一直保持季度兩位數(shù)高增長，至今年二季度依然實現(xiàn)了13.56%的增長，營收達127.72億元。
公司二季度凈利潤增幅更高，同比增幅達507.45%，實現(xiàn)凈利潤38.33億元。經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率為35%，相比2023年同期及上季度均為33%。
二季度，攜程住宿預訂營業(yè)收入為51億元人民幣，同比上升20%，主要得益于住宿預訂的增長。住宿預訂營業(yè)收入環(huán)比上升14%，主要歸因于節(jié)假日期間越來越強勁的旅游需求。
財報顯示，二季度攜程交通票務營業(yè)收入為49億元人民幣，同比上升1%。盡管交通票務預訂量強勁增長，但由于航空市場機票價格在第二季度的波動，交通票務營業(yè)收入環(huán)比下降3%。
二季度，公司旅游度假業(yè)務營業(yè)收入為10億元人民幣，同比上升42%，主要得益于旅游度假業(yè)務預訂的增長。旅游度假業(yè)務營業(yè)收入環(huán)比上升16%，主要歸因于節(jié)假日期間越來越強勁的旅游需求。
同期，公司商旅管理業(yè)務營業(yè)收入為6.33億元人民幣，同比上升8%， 主要得益于商旅訂單的增長。商旅管理業(yè)務營業(yè)收入環(huán)比上升24%，主要歸因于季節(jié)性影響。
整個二季度，攜程營業(yè)成本為23億元人民幣，同比上升15%，環(huán)比上升3%，與凈營業(yè)收入的增長趨勢基本保持一致。
目前，攜程在手現(xiàn)金充足。截至2024年6月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及持有至到期的定期存款和 理財產(chǎn)品余額為990億元人民幣。
高強度投入研發(fā)，高管AI Agent驚艷亮相
二季度，攜程保持研發(fā)高強度投入，產(chǎn)品研發(fā)費用為30億元人民幣，同比上升1%，環(huán)比下降4%。2024年第二季度產(chǎn)品研發(fā)人員相關(guān)費用占凈營業(yè)收入的23%。
目前，AI技術(shù)正在多個維度重塑旅游業(yè)的未來，攜程研發(fā)投入的一個重要方向是AI。
在激發(fā)用戶出游方面，攜程“旅行熱點”基于用戶搜索數(shù)據(jù)，揭示全球各地最新旅游玩法。而在旅游攻略方面，二季度，攜程發(fā)布由AI驅(qū)動的2024年攜程口碑榜全球及亞洲100強榜單，涵蓋酒店、景點、餐飲及夜生活等多維度，為用戶提供可靠參考；行程規(guī)劃維度，攜程問道及Trip Genie可為全球游客提供個性化，便捷且高效的行程規(guī)劃；售后服務維度，AI及大模型應用，極大提升了客訴問題自助解決率，日均節(jié)約人工客服近10000小時工作時間，相當于日均解放超1000名客服人員。
本次財報會議上，攜程集團也進行了AI應用。公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席梁建章，CEO孫潔、CFO王肖璠等公司高管，首次以AI Agent形象與投資人交流，開創(chuàng)行業(yè)先例。
會議上，梁建章的“數(shù)字雙胞胎”還介紹了攜程應用AI的具體成果——兩款內(nèi)容產(chǎn)品，分別是基于AI驅(qū)動并融合用戶搜索數(shù)據(jù)、真實評價的“旅行熱點”和口碑榜，前者為旅行者提供全球各地旅游熱點，激發(fā)出游靈感；后者提供涵蓋酒店、景點、餐飲及夜生活等多維度的榜單，帶給游客可靠的出游參考。
攜程集團CEO孫潔“數(shù)字雙胞胎”解讀財報
攜程集團CEO孫潔“數(shù)字雙胞胎”表示：“我們不僅重視業(yè)務發(fā)展，還關(guān)注社會責任和可持續(xù)發(fā)展。為應對氣候挑戰(zhàn)，我們積極推進電動車租賃服務，并鼓勵酒店合作伙伴采用太陽能等清潔能源技術(shù)。此外，靈活的混合辦公模式不僅助力減排目標的實現(xiàn)，也顯著提升了員工的工作滿意度，體現(xiàn)了我們在平衡經(jīng)濟效益與社會效益方面的堅定決心。”
行業(yè)領(lǐng)先的ESG履約實踐，使得攜程的MSCI評級從“BB”躍升兩級至“A”。MSCI ESG評級深受投資機構(gòu)認可，評級結(jié)果被國內(nèi)外投資者廣泛應用于投資決策中。
國內(nèi)游和跨境游交融，衍生無數(shù)美好故事
二季度，國內(nèi)旅游市場保持歷史高基數(shù)的同時，呈現(xiàn)目的地多元化趨勢。針對這一變化，攜程聯(lián)動多省份27個“C牌城市”以及22個國內(nèi)機場，開展聯(lián)合營銷、品牌推廣等活動，增進干支線航班聯(lián)動，帶動游客發(fā)現(xiàn)、打卡更多寶藏目的地，實現(xiàn)泉州、淄博、洛陽和鞍山等城市游客數(shù)量同比顯著增長1至2倍，相關(guān)機場出票量環(huán)比增加30%。
跨境游是旅游市場一大亮點，也帶動攜程業(yè)務顯著增長。出境游方面，二季度，攜程出境酒店和機票預訂全面恢復至2019年同期水平。
入境游方面，各項入境便利化措施帶動China Travel熱潮，“City不City”走紅網(wǎng)絡。攜程今年上半年入境游預訂量同比增長近2倍，入境游業(yè)務貢獻了攜程海外平臺收入的25%。加上攜程海外業(yè)務在東南亞、日韓、歐美等當?shù)厥袌龅陌l(fā)展，帶動攜程海外平臺二季度收入同比增長約70%。
當入境游和出境游交融，當城市年輕人癡迷鄉(xiāng)村，當夕陽紅融入山海，無數(shù)美好的故事悄然發(fā)生。
來自加拿大的旅行社負責人史蒂文報名參加了攜程集團“Envison2024全球合作伙伴大會”，并實地考察上海、張家界等地，中國的美景、美食、文化和各種民俗體驗，讓他對中國旅游充滿信心。“百聞不如一見，中國的旅游太豐富了，美食也很多，我們會加大開發(fā)中國旅游線路，帶來更多外國人。”
據(jù)悉，2024年5月，攜程集團“Envison2024全球合作伙伴大會”邀請英國、法國和新加坡等50多個國家和地區(qū)的1600位外籍旅游業(yè)嘉賓參加，并在上海、張家界等地踩線。外籍嘉賓紛紛成為入境游“代言人”。2024年上半年，攜程平臺入境訂單同比增長近2倍，為旅游市場帶來新的增量。
坐落于清遠的新世界酒店是溫泉打卡圣地入選了攜程酒店口碑榜多個榜單，它也是第一批敏銳發(fā)現(xiàn)老年人消費潛力的酒店。攜程“老友會”上線后，清遠新世界酒店成為首批報名酒店，為老人提供包含棋牌、溫泉、私湯和射箭等增值體驗在內(nèi)的專屬權(quán)益。目前，該酒店50歲以上用戶人群滲透率提高10%，帶來更多錯峰房型和增值服務的銷售。攜程“老友會”上線至今，專享產(chǎn)品已覆蓋全國40多個熱門目的地，服務近100萬會員，幫助他們踏上了新旅途，甚至每4個“老小孩”就有1個完成了出國旅行。
旅游的火熱，還吸引了00后大學生‘反向’進村。劉雨晴就讀于西安外國語大學，是卓越班“旅游管理+俄語+英語”專業(yè)的學生。今年暑期，她來到位于陜西省佛坪縣的攜程度假農(nóng)莊實習。日常的工作忙碌且快樂，每天的走路步數(shù)將近2萬步。在接待入境游的外國游客時，她的雙外語正好派上了用場。她說：“這里的工作比想象中更復雜，常常要處理各種棘手的問題，但是，有新的體驗，才會有新的成長。”
據(jù)悉，今年是攜程集團連續(xù)第三年暑期招募“新農(nóng)人”，截至二季度末共收到了2371封簡歷，其中00后占比80%。
隨著電視劇爆紅，阿勒泰成為無數(shù)旅客的詩和遠方。陳樹賓在烏魯木齊機場航站樓附近經(jīng)營了一家租車門店，今年，他的收入同比翻了兩番，車輛經(jīng)常滿租。尤其是加入了攜程租車新推出的“無憂租一口價”產(chǎn)品，來咨詢的90后和00后明顯增多，豪車租賃也增加不少，令他最為開心的是，車損帶來的用戶投訴問題也得到解決。“一口價簡單省事，門店不擔心車損，客人也不擔心不合理收費，大家都安心了。”目前“一口價”產(chǎn)品訂單量已經(jīng)占他門店的三成以上。
2024年二季度，攜程租車在國內(nèi)首創(chuàng)標準推出“無憂租一口價”租車產(chǎn)品，采用一口價、車損全面保障的標準。該產(chǎn)品上線一個月，已覆蓋20個城市，超150款車型，訂單周復合增長40%，其中90后00后用戶增長60%，車損爭議率下降80%，整體客戶滿意度提升10%。
三元驅(qū)動，機構(gòu)看好
對于攜程當前的業(yè)態(tài)，華創(chuàng)證券認為，公司基本盤立足國內(nèi)，增長驅(qū)動來自出境和國際，三元驅(qū)動，攻守兼?zhèn)洹?/p>
研報指出，攜程是我國老牌一站式在線旅游龍頭，成立25載，2023年gmv超1.1萬億元，居全球同行業(yè)首位。目前，公司國內(nèi)基本盤穩(wěn)固。通過收并購和戰(zhàn)略合作等形式，攜程產(chǎn)品全而廣，服務高質(zhì)高效，搭建起較強的供應鏈壁壘。研報認為，攜程當前的進退更多取決于競爭對手的策略，在應對上相對自如。
出境和國際業(yè)務則為攜程提供增量增長。目前，我國出境游滲透率（2019年12%）相較全球（26%）仍有提升空間，疫前出境收入占比攜程約25%，高出境需求下伴隨簽證、航班等供給恢復，出境業(yè)務今年將迎來高速恢復，中長線滲透率提升依然大有可為。
純海外業(yè)務方面，華創(chuàng)證券認為，國外業(yè)務在初期更多考驗品牌打造和用戶端的積累，海外并非低滲透率市場，面對Booking、Agoda等老牌OTA的競爭，攜程海外平臺以相對柔軟的姿勢和相對精準的角度切入并快速成長。
國信證券估算攜程集團2024年出境游收入從2023年恢復60%左右提升至85%-100%，進一步估算經(jīng)營利潤增量約7-18億元。中線攜程海外平臺成長空間廣闊路徑清晰，預計未來3-5年將保持中兩位數(shù)增速。參考早期Booking依托歐洲良好行業(yè)環(huán)境、憑借最大化滿足上下游需求的模式，成就國際龍頭。
浙商證券認為，攜程集團的用戶粘性高、消費能力較強，供給端庫存深度深，交叉產(chǎn)品豐富，客服投入大，和其他OTA平臺錯位競爭。海外部分，出境游快速復蘇，攜程的本地化服務優(yōu)勢明顯；純海外部分，通過交通業(yè)務引流，酒店的相對低傭金率強獲客，海外業(yè)務增速有望顯著快于國內(nèi)業(yè)務。
浙商證券預計公司2024-2026年實現(xiàn)收入525、603和685 億元，同比增長18.0%、14.8%和13.7%，歸母凈利潤122.85、148.79和171.64億元，同比增長23.87%、21.12%和15.36%，首次覆蓋，給予“買入”評級。
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