輕量化道路上，漂移過彎的寧波銀行
2023年財報的發布，無疑為寧波銀行漲了不少的面子。
根據4月9日公布的2023年全年財報，寧波銀行在過去一年中，實現總營收615.85億元，同比增長6.40%；實現歸屬凈利潤255.35億元，同比增長10.66%。
一時間，“上市銀行尖子生”“銀行輕量化轉型模板”等贊譽聲此起彼伏，大有被架著和招商銀行一較高低的勢頭。
只是熱鬧之余，股民們低頭一看，卻發現寧波銀行的股價，還是那一副“躺平”的老樣子。甚至在財報發布后的第二個交易日，寧波銀行股價反而出現了不小幅度的下跌，險些跌破20元關口。
投資市場，難道并不看好輕量化銀行？
一、同業拆入近乎翻倍增長，輕量化“過猶不及”？
銀行的輕資本發展模式，可以說是市場和銀行業的共同選擇。
隨著時代推進和市場經濟的發展，各大銀行逐漸完成資本規模擴張的基礎需求后，開始陷入利潤增長放緩的困境。在疫情前的2019年，銀行業整體凈利潤增幅已經降至3%左右。
為了有效提升銀行的盈利能力，在宏觀調控和監管政策的影響下，銀行開始通過降低貸款和非貸款占比，實現輕量化資產運作模式。并借助輕量化轉型，從資產結構入手，對原有資產進行重組、再利用。
如此一來，銀行能夠將自身所承擔的風險，轉移至零售金融、小微企業貸款等低風險領域。同時低風險投資的名目下，也有利于吸引資本市場參與進來，和銀行分攤金融風險。
此外，輕量化運營模式下，商業銀行也能夠輻射更廣闊的消費市場，實現更高的規模效應，進而拉動盈利能力的增長，可謂是一箭多雕。
寧波銀行就是輕量化轉型過程中，受益銀行中的“佼佼者”。
從2023年財報披露的數據就能看到，寧波銀行實現總營收615.85億元，同比增長6.40%；實現歸母凈利潤255.35億元，同比增長10.66%。
在同時期公布2023年報的A股城商行中，寧波銀行的業績表現僅次于北京銀行，位列行業第二。但如果以營收增幅、利潤增幅進行衡量，寧波銀行雙向數據都高居首位。
寧波銀行能夠取得如此業績，離不開從2014年至今持續近10年的資產證券化，以及通過同業負債、貸款比下調等資產結構上的優化。
不過在翻看財報的時候，銀箭財經團隊發現，寧波銀行的同業拆入，從2021年末至2023年末出現了近乎翻倍式增長。
一般而言，同業拆入的負債發生，往往意味著銀行出現了資金缺口，主動向同業銀行借錢。而且由于同業拆入的期限很短，最短1天、最長1個月左右，屬于暫時拿不出錢但很快就能還上的“江湖救急”。
以寧波銀行2023年盈利增幅超過10%的業績表現，“手頭緊”這種情況，多少有些不符合“人設”。
仔細想來，這或許也是寧波銀行資產證券化程度深化后，不得不面臨的問題。
畢竟這世上從來沒有兩全其美的事情，長周期的資產證券化，雖然幫助寧波銀行實現了輕資本運營，但也帶來了更多的風險。
基礎資產的輕量化過程中，不僅是銀行自身資產結構過于復雜，可能導致信源難以查清的質量風險。部分基礎權益人，也可能出于個人目的，進行一定的虛報、瞞報，導致資產質量有所波動。
這也反映在寧波銀行的2023年財報中。財報顯示，去年寧波銀行不良貸款余額94.99億元，同比增加16.53億元，而不良貸款率0.76%，同比上升0.01%。
盡管寧波銀行連續十幾年將不良率維持在1%以下，資產質量相對穩定，但在市場風險面前，任何一點微小的失誤都可能會被無限放大。
尤其是資產證券化程度深化后，金融風險只會同比例增長。就像浮沉不定的股價一樣，寧波銀行的金融業務很容易受到風險影響，造成短暫的現金流壓力。
根據財報披露數據，2023年寧波銀行現金及現金等價物凈增加額為50.13億元，同比下降37.79%。同期的非利息收入為206.78億元，在總營收中占比超過三分之一，但是同比增長幅度，只有1.57%。
考慮到寧波銀行除了本體之外，還開設有消費信貸、零售公司、財富管理等業務，以及永贏基金、永贏金租、寧銀理財、寧銀消金四大子公司。
我們不得不擔憂，寧波銀行的零售業務發展，是否正在成為某種“拖累”？
再加上銀行輕型化轉型過程中，普遍要求商業銀行降低對實體經濟的信貸規模，將更多資金和精力放在通過金融業務盈利的目的上。
然而進入2024年后，宏觀方面通過降低存款利率、增加實業投資、推動產業轉型等，試圖扭轉以銀行為首的金融體系，找回金融業務推動產業發展的“初心”。一部分不符合產業需求的金融資產，已經連續遭受央企和上市企業的剝離。
銀箭財經對此很是擔憂，追逐金融獲利的道路上，寧波銀行是否已經在輕量化道路上用力過猛？
如果無法及時平衡金融和產業的定位，寧波銀行是否會和華夏銀行等銀行一樣，遭到股東的拋售？
如果真的到這一步，寧波銀行的股價，只怕會迎來更深的低谷。
二、股價低谷徘徊，寧波銀行“困”于個人消費貸？
投資市場對寧波銀行的質疑，在兩年前就已經有所顯露。
在那個寧波銀行連續受到處罰，累計罰款達到835萬元，曾被股民戲稱為“罰單元年”的2022年。寧波銀行的股價，于10月13日跌破30元關口，十幾個交易日后砸落至24.24元，一度引發短暫休市。
相信有不少股民都還記得，當時社交媒體等交流平臺上，充斥著寧波銀行“跌回22元”的看衰聲音。
怒其不爭也好，心灰意冷也罷，這個預測在今年已經不幸成為事實，甚至比股民的預期還要低了不少。
去年年尾，寧波銀行曾出現過連續14個交易日的股價下跌。自2023年11月22日至12月11日，其股價從24元區間一路下跌，險些跌破20元關口。
可惜2024開年時，寧波銀行的股價還是沒能守住關口，在19元區間掙扎了近一個月，才在1月末尾重回20元區間。而后三個月時間里，除了2月末短暫漲至23.57元，但大部分時間都徘徊于21元左右。
4月9日，2023年財報發布后，寧波銀行股價下跌0.42%，收盤于21.12元。4月10日，寧波銀行更是大跌3.12%，收盤于20.46元。
根據天眼查，截至4月16日，寧波銀行股價重回財報發布之前的水平，以0.66%的跌幅，暫時穩定于21.18元。
這一番股價走勢，稱得上是“一頓操作猛如虎，一看股價原地走”。
而且業績表現優秀卻股價下跌的走勢，也嚇走了不少意志不堅定的散戶。銀箭財經在股票交流平臺中，發現有不少股民哭訴，4月10日清倉走人，結果第二天寧波銀行就開始連續三個交易日的快速上漲，堪稱是“韭菜剛下車就起飛”。
除了來自市場和政策環境變化的影響，寧波銀行股價之所以長期缺乏增量想象力，也和頻繁觸及監管紅線的輕量化轉型“后遺癥”，有一定關聯。
前不久的2024年3月27，因貸款管理不審慎等問題，寧波銀行臺州分行被金融監管局罰90萬元，2名銀行責任人遭到警告。
在此之前的2023年，1月、9月、12月，寧波銀行先后因“違規開展異地互聯網貸款業務”“虛假受托支付”等十多項業務違規，累計被罰款金額超過1693萬元。雖然受罰頻率有著明顯下降，但處罰力度已然超越2022年。
這些違規行為中，消費金融等零售業務中存在的不合規行為，占據了大多數。自2021年獲得消金牌照后，寧波銀行遭受處罰的頻率和力度可謂直線上升。
根據財報披露數據，消費金融等業務關聯的個人消費貸款，在總貸款金額中占比25.62%，僅次于以占比51.74%排名第一的企業貸款，可謂是寧波銀行貸款結構中“第二增長曲線”。
我們不得不思考，在寧波銀行金融屬性越發膨脹的當下，大量違規的個人消費業務，又該如何支撐寧波銀行未來發展的穩固？
投資市場或許也正是如此，才對寧波銀行的業績表現，持相反態度吧。
寫在最后：
輕量化轉型為銀行帶來了足量的盈利，但長此以往，也改變了銀行的資產結構。寧波銀行的今后，或許只能在以金融盈利為目標的輕量化道路上，越走越遠了吧。
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另：股市有風險，入市需謹慎。文章不構成投資建議，投資與否須自行甄別。
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