環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)下，鄭州銀行的分紅思考

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舉報(bào) 2024-04-03

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雖然鄭州銀行2023年財(cái)報(bào)不太好看，又發(fā)布公告稱，2023年度不分紅、不送股、不轉(zhuǎn)增。但我們對(duì)鄭州銀行的分紅，依舊抱有信心。

不僅是在天津銀行發(fā)布分紅計(jì)劃后，鄭州銀行幾乎成了唯一沒(méi)有現(xiàn)金分紅的銀行，未免也太不給證監(jiān)會(huì)“面子”。

同時(shí)，雖然鄭州銀行過(guò)去一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)下滑明顯，但嚴(yán)格來(lái)講，從經(jīng)營(yíng)層面并不會(huì)對(duì)分紅與否產(chǎn)生太多影響。

不管怎么看，我們都覺(jué)得，鄭州銀行沒(méi)有把“連續(xù)不分紅紀(jì)錄”擴(kuò)展到第五年的必要。

一、吃不到的可分配利潤(rùn)，唯一不分紅的商業(yè)銀行

銀行不分紅的原因，無(wú)非是以下四個(gè)方面的考量——

1.分紅后，現(xiàn)金流是否會(huì)對(duì)銀行運(yùn)營(yíng)造成不利影響；

2.用來(lái)分紅的利潤(rùn)，是否會(huì)影響銀行的業(yè)務(wù)投資，以及大股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)收益；

3.是否存在個(gè)別賬面的利潤(rùn)無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)，可分配利潤(rùn)難以支持分紅的發(fā)放；

第四，銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充，是否滿足監(jiān)管部門(mén)的要求。

當(dāng)然了，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，部分銀行會(huì)有更多要顧忌的事項(xiàng)。不過(guò)整體而言，如果能滿足這四個(gè)方面的要求，大部分銀行都不會(huì)對(duì)分紅事宜有所逃避。

以這四條為基礎(chǔ)，銀箭財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)也對(duì)鄭州銀行3月28日公布的2023年財(cái)報(bào)，進(jìn)行了一些簡(jiǎn)單的比對(duì)。

現(xiàn)金流方面，鄭州銀行2023年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為16.48億元，同比增長(zhǎng)105.26%，漲勢(shì)令人驚喜。

不僅如此，從2019年至2022年，鄭州銀行年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為-78.51億元、-111.79億元、-426.19億元、-313.50億元。

這也意味著，鄭州銀行在2023年，首次實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)虧為盈。

須知，鄭州銀行去年的全年凈利潤(rùn)為18.50億元。按照銀行業(yè)普遍位于20%-30%的分紅水平，如果2023年進(jìn)行分紅的話，分紅金額最高也不過(guò)5.55億元。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，鄭州銀行的現(xiàn)金流完全撐得起分紅壓力。

長(zhǎng)遠(yuǎn)利益方面，財(cái)報(bào)顯示，鄭州銀行在2023年的投資現(xiàn)金流為-40.32億元。

這也是自2020年之后，首次出現(xiàn)投資現(xiàn)金流呈現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，足以明確表明鄭州銀行在過(guò)去一年里，進(jìn)行了大規(guī)模的業(yè)務(wù)拓展。

2023年三季度財(cái)報(bào)對(duì)此曾有過(guò)披露，鄭州銀行在去年前三季度就完成了多筆綠色信貸項(xiàng)目的貸款投放，綠色信貸增幅46.11%。

站在長(zhǎng)期收益角度來(lái)看，鄭州銀行還會(huì)繼續(xù)加大對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的投入，為了確保投資的連續(xù)性，在現(xiàn)金流充裕的情況下不進(jìn)行分紅。也可以理解。

可分配利潤(rùn)方面，根據(jù)鄭州銀行針對(duì)2023年不分紅的專項(xiàng)說(shuō)明中，給出了明確的數(shù)字。

“扣除 2023 年 11 月已派發(fā)的無(wú)固定期限資本債券利息人民幣 480,000 千元，可供普通股股東分配的當(dāng)年利潤(rùn)為人民幣 1,360,426 千元。”

13.6億元左右的可分配利潤(rùn)，按理說(shuō)，并不該對(duì)最高不超過(guò)5.55億元的分紅，感受到太多壓力。

同時(shí)在這份說(shuō)明中，也提及了監(jiān)管部門(mén)的要求，以及對(duì)資本充足的在意。

雖然說(shuō)明中并沒(méi)有提及具體的監(jiān)管要求，以及資本充足率的紅線。但2023年全年財(cái)報(bào)披露，鄭州銀行資本充足率為12.38%，不良貸款率為1.87%，撥備覆蓋率為174.87%，主要監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管要求。

為了資本充足與否的穩(wěn)妥起見(jiàn)，再加上有著監(jiān)管部門(mén)做背書(shū)，如果將這一條作為不分紅的理由，股民們也挑不出太多毛病。

但是四條放在一起，就顯得有些不同了。

可以看到，鄭州銀行雖然2023年?duì)I收利潤(rùn)雙降，但與分紅相關(guān)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)都在及格線以上。之所以不分紅，原因在于其對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的未雨綢繆，以及配合監(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管控。

大道理大家都懂得，可是股民們招誰(shuí)惹誰(shuí)了？

有不少股民，都是花了幾萬(wàn)的本金去買了鄭州銀行的股票，就等著年底分紅，賺個(gè)幾千塊的外快。

這個(gè)要求也不高啊。

作為在證監(jiān)會(huì)公開(kāi)聲明要對(duì)不分紅企業(yè)“采取強(qiáng)硬措施”后，唯一一家主動(dòng)公布不分紅決策的銀行，鄭州銀行不知道傷了多少股民的心。

不客氣地說(shuō)，銀行不分紅，就好比吃席不給筷子，讓隨了禮進(jìn)來(lái)的客人坐著干瞪眼。

而明明有分紅能力，卻為了大環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)拒絕分紅，這又像是拿著碗筷晃了一圈，并沒(méi)有往桌子上放一樣。

連續(xù)4年不分紅的鄭州銀行已經(jīng)隱約惹了眾怒，到了2024年再不分紅，怎么都說(shuō)不過(guò)去了吧？

二、壞賬延續(xù)高管出走，鄭州銀行仍有不分紅理由？

當(dāng)然，如果2024年鄭州銀行還不分紅，我們也提前幫忙找了一些理由。

業(yè)績(jī)就不多說(shuō)了，鄭州銀行2023年?duì)I收同比下滑9.50%，凈利潤(rùn)同比下滑23.62%，業(yè)績(jī)雙降的走勢(shì)令人擔(dān)憂。

再加上從2020年起，鄭州銀行的盈利水平就不斷朝下走，如今營(yíng)收也出現(xiàn)5年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。2024年業(yè)績(jī)表現(xiàn)是否會(huì)延續(xù)低迷走勢(shì)，終究是不敢讓人打包票。

業(yè)績(jī)連續(xù)下滑多年的銀行，若真的要以“經(jīng)營(yíng)不善”為理由，拿定主意就是堅(jiān)決不分紅，股民們也無(wú)可奈何。

不過(guò)這樣一來(lái)，反而有種“撕破臉”的感覺(jué)，想來(lái)鄭州銀行也不會(huì)做到這樣的地步。

那么在銀箭財(cái)經(jīng)看來(lái)，最適合用來(lái)甩鍋的理由，就剩下了兩個(gè)。

第一個(gè)，自然是壞賬問(wèn)題。

今年1月22日晚間，鄭州銀行曾發(fā)布三條訴訟公告，“自曝”涉案金額合計(jì)達(dá)27.94億元的壞賬。

其中涉及了四場(chǎng)金融借款合同糾紛，而且訴訟的另一方，包含了鑫盈置業(yè)、康橋房地產(chǎn)、翰園置業(yè)等多個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)。里面還有一筆6億元債務(wù)，因被執(zhí)行方名下已無(wú)財(cái)產(chǎn)，被法院終止執(zhí)行。

此外，2023年還有不少類似的情況發(fā)生。

例如3月，有關(guān)平頂山平臨高速公路有限責(zé)任公司、河南盛潤(rùn)控股集團(tuán)等4家企業(yè)，約11.37億元的債務(wù)糾紛；4月，有關(guān)河南美爾健康等6家公司及個(gè)人，約5.34億元的債務(wù)糾紛；9月，河南森源重工拖欠約5.55億元的借款。

作為城商行的主要放貸對(duì)象，大型企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善、資金周轉(zhuǎn)等問(wèn)題導(dǎo)致的欠款不還，也算是行業(yè)常態(tài)。但鄭州銀行在一年多時(shí)間里，連續(xù)經(jīng)歷了7場(chǎng)以上與壞賬有關(guān)的司法糾紛，也著實(shí)令人驚嘆。

相信隨著鄭州銀行貸款的增長(zhǎng)，以及投資項(xiàng)目的擴(kuò)張，類似情況的出現(xiàn)也很難杜絕。

第二個(gè)，則是略顯頻繁的高層人事變動(dòng)。

3月28日晚間，鄭州銀行不僅公布2023年財(cái)報(bào)、2023年不分紅說(shuō)明，還宣布第七屆監(jiān)事會(huì)職工監(jiān)事、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督委員會(huì)委員李懷斌，于近日向鄭州銀行提出了辭職。

一年多的時(shí)間里，鄭州銀行發(fā)布了一連串的人事變動(dòng)公告。

先是在2023年上半年，3月末，董事長(zhǎng)王天宇辭任、第七屆監(jiān)事會(huì)監(jiān)事長(zhǎng)鄭麗娟辭職；4月中，第七屆監(jiān)事會(huì)外部監(jiān)事馬寶軍辭職。

進(jìn)入下半年后，5月份還主持過(guò)集體接待日的副董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)夏華，在7月辭職；8月，行長(zhǎng)趙飛辭職，并轉(zhuǎn)任董事長(zhǎng)；9月，首席信息官姜濤辭職，轉(zhuǎn)任創(chuàng)新業(yè)務(wù)總監(jiān)；12月，總審計(jì)師王兆琪辭職。

通過(guò)天眼查可以看到，鄭州銀行的管理層人事變動(dòng)，幾乎波及了一半以上的職位。

高層變動(dòng)，自然會(huì)導(dǎo)致業(yè)績(jī)表現(xiàn)不穩(wěn)定，決策上也會(huì)影響分紅的推進(jìn)，也是一個(gè)非常好用的理由。

寫(xiě)在最后：

我們由衷希望，鄭州銀行能在2024年恢復(fù)業(yè)績(jī)的正向增長(zhǎng)，并且早日恢復(fù)現(xiàn)金分紅，讓股民們盡快拿到應(yīng)得的那份收益。

相信鄭州銀行也不會(huì)讓我們失望吧。

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