寧波銀行14連跌，雅戈爾越幫越忙？
臨近2023年末，寧波銀行交上了股價14連跌的糟糕答卷。
自11月22日至12月11日，寧波銀行連續14個交易日出現股價下跌，從24元區間一路觸及20元關口。期間，11月29日，更是達到了4.07%的月內最高跌幅紀錄。
回望堪稱“罰單元年”的2022年，彼時寧波銀行于10月13日股價跌破30元關口，隨后十幾個交易日后更是砸落至24.24元。一度引發短暫休市的同時，也讓股市中充斥著“跌回22元”的看衰聲音。
時至今日，曾經的看衰已成事實，盡管第三大股東雅戈爾持續推動增持計劃，但寧波銀行的股價仍未出現明顯反彈。
綜合寧波銀行近段時間的業績表現和股市動態，我們得出以下推斷：
1.進入2023年后，寧波銀行資產質量惡化的問題并沒有得到有效改善，業績高增速對融資的依賴也與日俱增，或直接或間接地引發了股價持續走低，以及投資市場避險心態的高漲。
2.雅戈爾對寧波銀行的增持計劃并沒有起到及時的提振效用，不僅是因為雅戈爾自身投資動向遭受質疑，同時，管理層可能存在的隱患，或許也是寧波銀行難以挽回投資市場信任的原因所在。
一、高增長窗口閉合，個人消費貸款成“雙刃劍”？
頻繁遭受的處罰，是寧波銀行股價連續跌落的催化劑。
在隨著金融股大跌浪潮連續下跌8天后，在12月1日，國家金融監督管理總局寧波監管局披露行政處罰決定書，寧波銀行因多項違法違規事實，例如標準化數據交叉核驗不一致、漏報、錯報，以及虛假受托支付、企業劃型不準確等，被連續開出4張罰單，合計處罰金額約 620萬元。
罰單披露后的兩個交易日中，寧波銀行在12月4日、5日，分別出現了2.96%、3.69%的大幅跌落。“風聲鶴唳”四個字，或許是寧波銀行A股現狀的最佳寫照。
這并不能抱怨股民和投資機構太過敏感，實在是2022年罰單滿天飛的寧波銀行，給人留下了太過于深刻的負面印象。
2022年2月因貸款“三查”不到位和貸款資金被挪用，被深圳銀保監局罰款40萬元；4月因代理保險銷售不規范、各類貸款管理不到位等原因，連收4張罰單，共計罰款565萬元；5月因貸款管理不到位、非標投資業務管理不審慎、個人貸款違規流入房地產市場等多項違規行為，兩個分行被累計處罰430萬元；7月因貸款“三查”不到位、信貸資金被挪用于購房等違規行為，被處罰145萬元……
一整個2022年，寧波銀行的處罰消息就不曾斷過，包括分行以及旗下消費金融機構，全年累計處罰達到了約1500萬元的驚人數字。
而進入2023年后，寧波銀行先是在1月，因違規開展異地互聯網貸款業務等違法違規行為，導致相關負責人被處以警告，罰款金額約220萬元。9月份，又因為涉及6項外匯業務違規，連帶罰款和沒收違法所得，合計遭罰沒853萬元。
再加上12月初披露的處罰信息，2023年尚未結束，寧波銀行的罰款累計已達到1693萬元，雖然受罰頻率有著明顯下降，但處罰力度已然超越2022年。
即便對于銀行的收支體量而言，上千萬的罰款并不會對實際經營造成太大影響，但在銀箭財觀看來，罰款背后，頻繁觸及紅線的業務違規，很可能意味著創收能力的倒退。
回顧此前發布的三季度財報，寧波銀行2023年前三季度累計營業收入達到472.35億元，同比增長5.45%；歸屬凈利潤達到193.49億元，同比增長12.55%。盡管營收利潤都保持著穩固的上升，但營收增長數據逐漸趨于平緩，已是不爭的事實。
而且以單季度而言，三季度寧波銀行營收同比下滑1.88%。更不容忽視的是，三季度寧波銀行總資產同比增長15.31%、發放貸款及墊款有著19.22%的增加、業務及管理費同比上漲14.6%，成本上升與營收下滑并行，釋放了許多不利信號。
同時，鑒于上市銀行股本較大，莊家在大盤子中難以精準操控盤面走勢，加之不易獲得投資機構和游資的長期關注，A股銀行股價普遍呈現平穩態勢。因此，在大多數情況下，銀行壞賬規模及不良貸款率的變化對短期內股價波動具有較為直接的影響。
截至9月末，寧波銀行不良貸款余額92.70億元，較去年末增加14.24億元；不良貸款率0.76%，較上年末增加0.01%。與此同時，寧波銀行同期的撥貸比達到3.66%，撥備覆蓋率更是達到480.57%。
雖然寧波銀行上市15年來，始終保持著不良貸款率低于1%以下，高居A股上市銀行第一梯隊。但仔細觀察寧波銀行近年來大力傾注資源培養的個人消費貸款業務，在上半年就達到了2681億元，占個人貸款總規模的61%，個人貸款不良率高達1.48%。
對比獲得消金牌照之前的2021年，彼時寧波銀行個人消費貸款占據了總貸款的25.47%，而個人不良貸款41.23億元，不良貸款率約為1.24%。可以看到，個人消費貸款的不良貸款率已經展露出快速攀升的態勢。
尤其是從2021年至今，三季度累計財報數據顯示，寧波銀行的籌資現金流大幅度下滑，一路從1173.64億元，下跌至397.35億元、-808.95億元。如何有效應對個人消費貸款業務的不良率增長，或將成為下階段必須謹慎對待的問題。
隨著寧波銀行整體營收增長放緩，高增長時代基本宣告結束，作為未來長周期營收主力的個人消費貸款，能否支撐寧波銀行熬過股價即將跌破20元關口的低估，終究是個未知數。
至少可以確認的是，在這樣的業績表現下，即便股東出手“救市”，依舊作用有限。
二、年輕態管理層飽受爭議，雅戈爾“越幫越忙”？
雅戈爾的增持計劃，似乎起到了“幫倒忙”的反作用。
作為寧波銀行持股5%以上的第三大股東，雅戈爾在寧波銀行出現14連跌苗頭時，就一直在努力通過增持計劃提振投資市場的信心。
寧波銀行在12月1日的公告中曾表明，2023年11月30日，雅戈爾集團股份有限公司基于對寧波銀行投資價值的分析和未來前景的預測，在2023年11月27日至2023年11月30日期間，通過深圳證券交易所交易系統先后增持公司A股573.08萬股、567.96萬股、637.92萬股、416.58萬股。
合計約2195.54萬股的增持計劃完成后，雅戈爾不僅超額完成不低于2000萬股的目標，其持股比例也上升至9.97%。如果以增持期間的收盤價進行計算，雅戈爾為了增持寧波銀行，已然投入了超過5億元的巨額資金。
然而5億元的資金進場后，寧波銀行在11月29日還是出現了斷崖式暴跌。等到14連跌終結于12月12日后，12月13日寧波銀行股價再度出現了4.04%的大幅度下跌，截至13日收盤，寧波銀行股價已經跌至20.42元，幾乎追平11日最低點20.30元。
雅戈爾的“救市”心態不可謂不堅決，但銀箭財觀認為，站在投資者角度，雅戈爾的努力可能起到了“反作用”。
根據雅戈爾2023年三季度財報，雅戈爾實現營業收入15.856億元，同比下降51.61%；歸屬凈利潤約為6.282億元，同比下降40.8%。營收利潤雙降的股東，能帶來多少股市號召力，幾乎是一個不需要太多思考的問題。
再加上雅戈爾在今年2月份，正式退出寧波普濟醫院的籌建，徹底剝離曾經投資13.6億元的大健康業務板塊。對不少投資者而言，2022年雅戈爾宣布捐贈醫院資產后，不到一星期又撤回捐贈決定的“孩子氣”決策還未忘記。
雅戈爾在此前醫療投資中展現的不專業，其影響必然是長周期的。如今大力增持寧波銀行，事后是否會再“后悔”，重來一次“撤回”，自然成了許多投資者擔憂的問題。
同時寧波銀行近兩年大規模更新的“年輕態”管理層，并沒有止住股價持續走低的頹勢，能不能“鎮住場子”，也在引來更多關注。
2022年1月7日，寧波銀行發布公告，披露原行長羅孟波因個人原因辭去副董事長、執行董事、行長職務。隨后于3月26日，該行董事會一致同意聘任年僅43歲的莊靈君擔任副董事長、行長。
值得一提的是，2021年1月23日，原寧波銀行副行長馬宇暉因工作原因辭職后，寧波銀行董事會經過審議，決定聘請年僅38歲的章寧寧擔任副行長。
在重視人脈資源和經驗積累的金融行業，太過年輕化的管理層，自然止不住質疑的聲音。況且，根據天眼查可以看到，截至今年6月份寧波銀行仍在進行高層人員變動，可能會存在的管理層動蕩風險，也不容忽視。
雖然寧波銀行現階段仍存在著需要謹慎對待的問題，但從用戶反饋來看，寧波銀行的“路人緣”，卻是好到令同行羨慕。
例如在12月14日舉辦的第六屆“圳能量”深圳網絡盛典中，寧波銀行深圳分行成功登榜備受深圳企業關注的“2023年度最值得網民信賴品牌”。
不可否認的是，過去十多年時間里，寧波銀行及其各個分行都在堅守“以客戶為中心”的服務宗旨，積極投身于各項金融服務的創新與發展。群眾的眼光自然是雪亮的，寧波銀行在服務民生、造福社會方面的成績，早已得到了廣泛的認可。
對于城商行而言，最高的榮譽莫過于得到用戶的廣泛認可，寧波銀行在這方面已然走到了行業的第一梯隊。在群眾的支持下，寧波銀行運營方面存在的些許疏漏，盡管仍不容忽視，但襯托之下反而顯得沒那么急迫了。
無論如何，希望寧波銀行能夠盡早止住股價下跌的頹勢，一定要守住20元關口，不要寒了所有股民的心吧。
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