查理·芒格：寧愿顯得愚蠢，也不愿像牛群般盲從
“沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾·哈撒韋不可能達到今天的地位?！?br/>
據美國有線電視新聞網（CNN）、路透社等多家外媒消息，沃倫·巴菲特摯友和商業伙伴、伯克希爾·哈撒韋董事會副主席查理·芒格于當地時間周二（28日）在加州的一家醫院安詳去世，終年99歲。
而此時，距離查理·芒格的100歲生日，還有1個月左右時間。
輪動的時間召喚走了一代投資傳奇，屬于查理·芒格所影響的投資歷史，卻永不會落幕。
跨世紀的價值人生
1924年1月1日，出生于美國內布拉斯加州奧馬哈市的查理·芒格開啟了他傳奇的一生。
查理·芒格17歲離開家鄉去密歇根大學讀本科，就讀數學專業，18歲毅然退學從軍數年，并在退伍前又決定繼續在學業上深耕，成功申請了哈佛大學法學院。以全班335名畢業生中排名前4%的優異成績畢業于哈佛大學法學院后，查理·芒格直接進入加州法院當了一名律師，在工作的實踐中逐漸萌芽對金融領域的興趣，展露獨特的投資理念，并開始投資于證券以及聯合朋友和客戶進行商業活動，其中一些案例已被編入商學院的研究生課程。
在查理·芒格34歲時，一場葬禮改變了他也影響了巴菲特的人生軌跡。在這場葬禮中，查理·芒格與巴菲特結識，開始了惺惺相惜且長達半個世紀的友誼。巴菲特曾不斷在接受采訪時表示：“我們的想法如此相似，簡直令人毛骨悚然。”、“他是我遇到過的最聰明、最優秀的人。”
兩人聯手共同投資之后，在1965年創建了伯克希爾·哈撒韋公司。自1978年起，查理·芒格擔任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。在他加入的45年間，伯克希爾·哈撒韋的市值從1000萬美元猛增至近7500億美元（約合5萬多億元人民幣），飆漲超過7.5萬倍。
2022年3月，查理·芒格在Daily Journal工作45年后，卸任董事長一職，查理·芒格提出向公司捐贈100萬美元的股票，并將繼續擔任公司董事。同年5月，查理·芒格繼續擔任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。
這位近百歲的老人始終活躍在投資的舞臺前，直到1個月前，查理·芒格首次接受了美國知名投資類播客Acquired的邀請，錄制了一檔經濟訪談欄目。在訪談中，查理·芒格不僅對開市客、比亞迪等知名企業發表了看法，還對中國、日本經濟進行了評論，認為比亞迪是一家非常了不起的公司，認為中國的投資前景比任何大型經濟體都好。
更在訪談中分享了自己關于價值投資的看法，這也是查理·芒格堅持了一生的投資理念。
價值投資創造投資傳奇
查理·芒格曾說：“所有明智的投資都是價值投資，即獲得比你支付的更多的東西。”、“你必須對企業進行估值，才能對股票進行估值。”
回看查理·芒格的投資歷史也的確如此，他將“價值投資”一詞幾乎貫穿了他的整個職業生涯，并給巴菲特的投資風格帶來極具影響力的參考。
價值投資的核心策略在于注重基本面分析，擅長發現低估價值，也擅長看到長期價值。在20世紀60年代末至70年代初期，查理·芒格聯手巴菲特還有另一位投資合伙人蓋林以2000萬美元左右的價格收購了Blue Chip Stamps的控股股份，退出時，以“小投資”博得了超過20億美元的有價證券，并在后續成為其投資內布拉斯加州的保險公司基礎資本的一部分。
到了1972年，查理·芒格繼續踐行著價值投資理念，說服了巴菲特同意以2500萬美元收購了一家年稅前收入只有約400萬美元的加州糖果制造商——See's Candies，其后，See's Candies也的確被證實了其價值被嚴重低估，具有非常大的潛力價值，在后期為伯克希爾·哈撒韋創造了超過20億美元的銷售額。
這種擅長發現投資標的長期價值的投資策略，也讓巴菲特稱贊查理·芒格擴大了他的投資策略，從以低價青睞陷入困境的公司以期盈利，轉向專注于質量更高但定價過低的公司。
在價值投資理念的導向下，查理·芒格和巴菲特的伯克希爾·哈撒韋不斷創造出許多投資史上的奇跡：可口可樂、卡夫亨氏、富國銀行、美國運通等公司都是其重要的投資案例，帶來平均年化收益率20%左右的高回報水平。查理·芒格也曾盛贊中國的新能源汽車行業，并看好中國汽車制造商比亞迪的長期價值，使得伯克希爾·哈撒韋一度成為比亞迪在全球最重要的股東之一。
價值投資創造了不凡的投資傳奇，在查理·芒格和巴菲特聯手的四十幾年里，共同創造了有史以來最優秀的投資記錄——伯克希爾·哈撒韋股票賬面價值以年均20.3%的復合收益率創造投資神話，每股股票價格從19美元升至84487美元。據福布斯數據顯示，截至2023年11月28日，查理·芒格的身家為26億美元。
價值投資永不落幕
查理·芒格的逝去讓時代感嘆時間永不停擺，一個人物或許會隨著時間的流逝而逝去，但所留下的精神財富、價值理念卻會仍舊影響著歷史的演變，在滾滾洪流中不可磨滅。
從開市客的“極致性價比”戰略獲得巨大成功，查理·芒格認為“你真的必須下定決心去做，然后每天、每周、每年都充滿熱情，這樣做整整40年。這并不容易。你認為Costco的成功在于商業模式和文化的魔力嗎？是的，是文化加模式。絕對是這樣，而且Costco可靠地、勤奮地把這一切做了40年”。
談及中國的投資機會，他表示愿意在投資組合中納入一定中國的風險資產，因為在他看來，一是中國經濟未來20年的前景比其他任何大型經濟體都要好，二是中國的頭部企業更強大、更優秀，而且它們的估值要便宜得多。并在夸贊中國制造公司比亞迪時，也對其領導人物王傳福給予肯定，認為“王傳福每周工作70個小時而且智商超高，他能做到你做不到的事，他看到汽車制造商的零件，就知道如何去制造它們”。
關于個人的成功要素，查理·芒格則總結“幾乎所有取得杰出成果的人都具備三個要素：非常聰明，非常努力工作，非常幸運。如果你早早開始并且長時間不斷嘗試，也許最終你會具備其中一兩個要素?！?/p>
直至1個月前的播客訪談中，查理·芒格始終堅定著價值投資的投資理念。面對如今復雜多變的市場環境，查理·芒格向價值投資者提出了能夠保持成功的建議：“習慣于收益減少”、“給你機會的是其他人做傻事”。
一代投資傳奇已逝，但價值投資永不落幕。
致敬查理·芒格，也致敬歷史上的所有價值投資。
內容作者：林小白
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